粘结钕铁硼磁性能及机械性能将不断提升

　　MQ磁粉专利垄断导致行业增长缓慢。近十多年来，粘结钕铁硼发展缓慢，至2012年粘结钕铁硼产量不足烧结钕铁硼产量的十分之一，主要有两方面的原因：相对于烧结钕铁硼，粘结钕铁硼的磁性能及机械强度较弱，应用范围比较狭窄，主要应用在硬盘驱动器和光盘驱动器的主轴电机、手机振动器等消费电子领域和汽车用微电机领域。

　　MQ磁粉专利到期，粘结钕铁硼成本有望下降。麦克昆磁的MQ磁粉的市场占有率超过80%，独家垄断，其成分专利将于2014年7月到期，磁粉价格有望下降：几年来受到国内市场需求的带动（国内市场不受专利限制），国内已经具有一定规模的磁粉生产能力，根据我们公司调研，国内磁粉较MQ磁粉价格便宜30%——40%，如果采用国内磁粉，粘结钕铁硼磁体成本将会下降20%——30%。麦克昆磁如果想保持住市场占有率，可能会降低磁粉价格来应对国内磁粉低价的竞争。因此，我们预期MQ磁粉专利到期后，粘结钕铁硼成本将会下降。

　　粘结钕铁硼成本下降带来行业空间扩张。目前粘结钕铁硼规模接近万吨级，烧结钕铁硼的规模为10万吨级，而铁氧体的使用规模为百万吨级，可以想象的替代空间巨大。粘结钕铁硼替代铁氧体及烧结钕铁硼具体领域：随着成本的下降和节能环保及轻型、小型化的要求，粘结钕铁硼可以在铁氧体的高档应用领域（如汽车用微型电机）形成替代；随着粘结钕铁硼磁性能的提升，尤其是各向异性粘结钕铁硼磁性能提升1倍，再加上粘结钕铁硼成本下降消除了对烧结钕铁硼的价格劣势，可以在VCM、电动工具等磁性能要求不高的领域形成渗透。