有色金属低迷企业将面临三大风险

【关键词】 有色金属

冶金网-中国投资咨询网下属冶金行业门户 2008-11-11

金属价格的暴跌使有色金属行业进入衰退期，有色金属行业第四季度业绩仍不乐观。分析人士指出，有色金属行业虽然前期已下跌了很多，但后期仍然存在三方面风险影响着具体的企业。
　　
　　有色金属行业三季度利润继续下降。从整体观察，有色金属各子行业资产负债率开始上升，企业的流动比率下降，存货周转率也开始下降。这与企业直接利润情况下降息息相关。
　　

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　　欧美金融危机的爆发和全球经济衰退使大宗商品牛市不在，金属价格的暴跌使有色金属行业进入衰退期。虽然目前的铝价和铜价已使行业面临全面亏损状态，但在需求疲软情况下，供给过剩局面仍将延续，价格短期内不可能出现反转现象。海通证券有色金属行业分析师杨红杰表示，对于业绩而言，行业业绩已进入下行通道，第四季度也许会经历更为黑暗时期，明年在经济没能好转情况下，行业仍将会延续低迷。
　　
　　杨红杰更进一步指出，企业盈利下降幅度加大，第四季度有望维持稳定但仍不乐观。全行业受金属价格下降以及成本上升影响，盈利能力下降幅度较大，其中第三季度全行业利润出现了较大幅度的下滑。随着第四季度原料价格的逐步回落以及各项费用的降低，有色金属全行业盈利状况将有望保持第三季度水平，但由于全行业实行了减产措施，所以不排除出现继续下降的可能。
　　
　　细分到相关行业，有色金属矿产资源行业毛利率仍然保持较高的盈利水平，但是由于金属价格的下降，采矿毛利率也出现了不同程度的下降，预计第四季度采矿业仍将保持小幅下降态势；有色金属冶炼业受到金属价格大幅下降的冲击较大。由于库存贬值以及成本上升，冶炼行业整体毛利率下降趋势明显，是目前有色金属产业链中受损最为严重的环节。由于有色金属价格下降幅度超过了成本的下降幅度，所以第四季度有色金属冶炼企业利润将呈现持续下降态势，进入周期性低谷。
　　
　　齐鲁证券分析师李莉也指出，在国内外经济减速的背景下，有色金属行业虽然前期下跌了很多，但后期仍然存在三方面风险，影响着具体的企业。
　　
　　第一、行业通缩的风险。李莉认为，后期有色金属行业在大的经济背景下，将会更多的面临着行业通缩的风险。在行业通缩风险的影响下，行业需求有可进一步的降低，这使得行业产能进一步出现过剩局面，导致更多的企业需要减产、停产，以应对行业周期的继续下滑。表现在上市公司业绩方面，则是更多的企业会出现负增长的局面。
　　
　　第二、企业债务链的风险。企业的现金状况决定着企业的长期生存空间，尤其是在经济下滑期则更为重要。一般在经济下滑的中后期，债务对于企业个体的影响将加大，一笔无法收回的严重债务可能会直接影响到企业存活。所以在目前的经济环境下，拥有大量现金、流动性的企业将有更大的生存空间。而债务、或有负债的存在将引起更多警觉。
　　
　　第三、企业期货套利或出口汇兑的风险。自9月以后，国内外期货市场出现比较大的波动有色企业多有在市场中的套利行为.如果短期风险控制不当，部分企业也有亏损出现。但企业套保的存在形式比较复杂、缺少透明度，所以这种风险提前很难估算。另外，国际汇市近期也出现比较大的幅动，出口企业在面临需求大幅度减弱的同时，汇兑方面也存在一定的风险。

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