预计铜价还将继续下滑

 　根据《华尔街日报》对铜价预期的报道（Copper Is Vulnerable toFallingFurther），大多数基本金属分析师认为，鉴于全球经济下行，以及存货压力增大，铜价还将继续下跌。

　　我国政府4万亿投资计划出台后，建筑建材等板块出现大幅上涨，但是与基础设施建设联系紧密的有色金属股价却持续低迷。对此，分析人士指出，目前我国有色金属的价格与国际接轨，变动趋势和幅度一致，基本由国际供求形势决定。因此，虽然我国自身新增了不少基础设施建设项目，但是不足以抵挡国际价格的下跌。

 　　铜作为应用广泛的有色金属，由于前期价格大幅下跌，受到广泛关注。国外的基本金属分析师普遍认为，在铜价低到引起大幅减产或者回到历史平均水平之前，还有可能继续下滑。

　　近十年来，世界经济的快速发展，特别是中国对基础设施加大投入，使得国际市场对铜的需求猛增，今年纽约商品期货交易所五月期铜盘中更是达到4.27美元/磅的历史新高。但是，自此之后，信用导致的世界经济疲软使得股票市场大幅下挫，期铜价格一路下滑。

　　法国巴黎银行（BNPParibas）的分析师MichaelWidmer在一份研究报告中指出，全球宏观经济的疲弱刚刚开始，经济活跃性降低将持续到2009年上半年，预计2009年基本金属还将面临需求和价格的双重挑战。

　　Silver Arrow CapitalManagement的管理合伙人GijsbertGroenewegen认为，从某种意义上说，价格下跌导致的供给减少应该可以帮助市场找寻价格支撑。不过大部分分析人士认为，铜价并没有跌到支撑位。

　　美国、日本和德国最新的GDP数据显示，三国的经济状况在三季度大幅恶化。受其影响，目前伦敦金属交易所的仓库存货已经从7月3日的122500公吨增加至283125公吨。纽约商品研究和咨询公司（CPMGroup）的基础金属分析师CatherineVirga指出，恶劣的经济环境以及持续增加的存货使得铜需求前景黯淡，成为铜价的主要压制因素。

　　对于铜价底部，分析师们纷纷作出了预测。LogicAdvisors的合伙人之一BillO′Neill预测铜价将跌至1.35美元/磅，他认为，进一步的价格下跌可能发生在明年第一季度末，但是价格变动方向届时将取决于经济情况。

　　CopperJournal出版商JohnGross认为，在价格反转因素出现前，铜价将保持下跌趋势。目前很难确定何种力量能够最终触发铜价反转向上，美元的走弱或者全球经济金融市场的稳定也许能够作出贡献。JohnGross预计，铜价将向平均值回调，达到1988年1月至2008年10月的月平均值，大概在1.33美元/磅。

　　Catherine Virga预测铜价在今年年底或者2009年一季度有可能跌至1.15美元/磅，这个价格是产品的边际成本。

　　MichaelWidmer则更加悲观，他指出，在1993、1997和2001年，金属铜在最低成本的75%附近达到底部。因此，目前的生产成本曲线表明，铜价将下跌至2000美元/公吨附近，或者91美分/磅。

　　FuturesOne的副总裁SterlingSmith也认为，铜价最终将跌至1美元/磅以下。他指出，今年秋季美国铝业（AlcoaInc.）的股票遭到抛售，股价从大约30美元跌至8美元以下，这可能预示着铜价也将面临更大困难，因为大部分依赖于铝的项目也依赖于铜，比如汽车、飞机和工程机械。

　　对于我国对国际铜价的影响，GijsbertGroenewegen指出，中国需求可能是决定铜价以及金属价格走势的关键因素，但是中国经济的减缓程度可能远远超出人们预期。

　　但是在一片失望情绪中，JohnGross也注意到了转机。他指出，明年年初美国新总统执政，由此将产生乐观的复兴情绪。新的政府内阁将促进经济繁荣，向国际市场注入流动性的措施也已实行。JohnGross指出，全球经济在上世纪70年代同样经历了持久痛苦的一段时期，但是得到了恢复。今天更多的国家正在采取更多的措施来帮助稳定经济，其力量要比70年代大得多。因此，对国际铜价也不宜太过悲观。