有色金属业步入防御阶段

　　全球经济将进入高通胀、低增长时期。全球经济在经历了10多年高增长、低通胀的发展后，由于多年景气累计的流动性和新技术、 新有效劳动力供给的缺乏，预计未来两年全球经济将会步入高通胀、低增长时期；同时通胀的攀升以及美国住宅市场和信贷市场的稳定也使得美联储年底加息成为可能，美元将可能会出现反弹(主要是真对欧元等货币而非人民币)。

　　作为对宏观经济和美元汇率高度敏感的有色金属行业，在08年下半年将面临的不确定性将会加大，有色金属行业的投资将会步入防御性阶段。预计有色金属价格将会维持高位弱势振荡，有色金属价格失去了继续创新高的动力。但是资源要素的相对稀缺性决定了有色金属等资源品的价格在下一次科技革命来临前仍将会维持相对高位，出现大幅回落的可能性也不大。

　　基本金属价格由于有期货交易因而与宏观经济、流动性的关系更为密切，因此基本金属受全球宏观经济的变化面临的不确定性更大，而稀有金属由于主要是反映行业的供需关系，因此要相对好于基本金属，如钛、镁、钨、钼行业。

　　在合理估值水平下寻找具有持续增长能力确定的公司将是未来有色金属行业投资成功的关键。