云南有色金属收储有效缓解企业压力

　　2008年12月底,云南省经委开始实施有色金属收储。据了解,对于收储企业来说,主要是可以获得收储商品相应价值的银行贷款。而几乎同时,有如自由落体般的有色金属价格,突然在元旦前后触底强力反弹。这轮反弹会持续并成为有色金属价格的反转吗？记者逐一走访列入云南有色收储对象的上市公司云铝股份、驰宏锌锗、云南铜业和锡业股份。

　　收储缓解企业资金困局

　　经历连续数月暴跌之后,有色金属新年迎来了久违的“艳阳天”。2008年12月26日,沪铜0903探底至22210元/吨后,12元31日猛地加速上扬。1月9日涨至最高,收盘27280元/吨,一周左右上涨23%。

　　其他五种主要有色品种,铝、锌、铅、锡、镍上演了同样一幕。上个月以来,沪铝0903、沪锌0903、国际伦铅3、国际伦锡3、国际伦镍3等先后在探底后,元旦前加速上扬,涨幅分别达24.5%、36.7%、39.6%、22.7%和53%。

　　有色板块元旦前后集体“发威”,很多人把它与云南省开始收储有色金属联系在一起。1月7日,记者来到云南,详细了解云南收储制度。

　　去年11月底,云南省决定在全省范围内开属有色金属及化肥储备工作。具体为:2009年共收储100万吨有色金属品种,其中,铜15万吨、铝30万吨、铅15万吨、锌30万吨和锡10万吨;收储50万吨化肥,其中:氮肥30万吨、磷肥10万吨、复合肥10万吨。实施时分批进行。

　　在列入伦敦期交所的六大有色品种中,仅镍未列入收储计划。云南上市公司贵研铂业,主营业务为镍。

　　云南铜业有关人士告诉记者,云南的收储制度与国家的不一样。国家收储是买断了收储的商品。云南收储制是储备企业把产品以质押方式送到云南省定点仓库中,即产品所有权仍归于企业;但是,对于收储商品,在收储期内,储备企业只有经过云南省重点商品储备联席会议同意之后,才能拿到市场销售。

　　联席会议由云南省政府办公厅、云南省经委、云南省发改委、云南省财政厅、云南省国资委、云南省工商局、云南省质监局、云南金融办、人民银行昆明中心支行、云南银监局、云南省供销社、云南省储备物质管理局、云南省物流产业集团、昆明铁路局等13个部门和单位组成。云南省经委为召集单位。

　　对于收储企业来说,一、可获得收储商品相应价值的银行贷款;二、政府提供贷款贴息;三、政府对仓储费予以补助。

　　“收储只是延迟了市场供应,关键在于制度能起到担保融资的作用,使销售不畅的企业获得资金支持。”有分析人士表示,收储对于铝、化肥类企业,比较有意义。

　　光大证券严治国认为,云南建立收储制度,体现了当地政府的超前意识。但是,这轮有色价格反弹,更多是有色价格超跌之后的修正,不能说是行情的逆转。

　　据相关数据,2007年,云南锡产量约占全国59%。铅产量37万吨左右,约占全国12%。锌产量10万吨,约占全国19%。铜产量40万吨左右,占全国11%左右。

　　云南省已经遴选出第一批云南省重要物资储备企业,其中:云铝股份、云南煤化工集团有限公司、锡业股份、罗平锌电、驰宏锌锗、云南金鼎锌业、祥云飞龙实业有限公司、云南个旧沙甸电冶厂和云南铜业等9户企业为有色金属储备企业。

　　储备有色金属期限暂定为13个月,即从2008年12月1日起至2009年12月31日止。

　　铜市变数影响报储数量

　　联席会议决定2009年铜的总收储量为15万吨,其中,第一批为2000吨,收储价格28000元/吨。

　　云南收储铜,是为了帮助云南铜类企业渡过难关。去年10月前后,铜价暴跌,到元旦前夕,铜价较最高位跌去近七成,许多企业因亏损减产停产。

　　铜50%左右用于电线电缆,20%至30%用于家电、汽车,其余用作导电体等。据介绍,目前,云铜订单量并未减少。云南铜业预测,由于国家4万亿投资拉动电网需求,预计2009年铜需求量不会减少。

　　云南铜业年产量约30万吨。公司副总经理陈勇告诉记者,云南收储实行市场化运作,企业自愿的原则。云铜非常感谢政府支持。根据现在市场状况,目前,云南铜业上报了共4万吨的量,其中,第一批是2000吨。

　　云南铜业所报自愿储备总量,比联席会议所定铜收储量少6万吨。对于这个差距,云南铜业陈勇解释称,这个数据是综合市场情况确定的。目前,铜价虽然暴跌,但销售还是可以。而一旦报足联席会议所给的储备量后,由于进入收储库的铜要销售的话,必须经联席会议同意,其间要经过一段时间,此时,铜价一旦下跌,要卖又困难了。综合考虑,云南铜业上报数据相对少一些。但这并不表示,云南铜业收储量不会变更,如果真的不好卖的话,云南铜业可以增加储备量。

　　中国是用铜大户。由于需求强劲,国内铜价调整滞后于国际。国际铜价去年7月1日开始调整,“伦铜3”价格从8940美元/吨,跌至12月24日的2817美元/吨,跌幅达68%。而国内铜价在国庆期间才下跌,但速度很快。国庆开盘第一个交易日10月6日至27日的14个交易日,经历了10个跌停,跌幅40%。“调整一步到位的好处,进货商观望时间短,订单迅速恢复。”陈勇称。

　　云南铜业现金流较为充裕。截至9月未,公司现金为39.5亿元,存货52亿元,分别占总资产303亿元的12.8%和17%。去年,在海外拥有铜矿的中国铝业公司参股云南铜业,增加了公司实力。

　　云南收储政策出台后,铜价强力反弹,这是一种借势炒作么？陈勇认为,铜的供需未变化,仍然是基本平衡的。但是,国家储备局12月收储了铝、橡胶和糖后,有市场人士预期国家下一步可能收购铜;另外,停产、限产对铜价反弹有影响。

 　　另外,光大证券分析师严治国分析称,铜价跌去近三分之二后,买方兴趣增加。最近一个月来,沪铜库存一直维持在2万吨左右的低水平。公司认为,沪铜价格一季度呈上涨趋势。但今年下半年,铜价可能再创新低。

　　铜冶炼中,原材料占成本80%。中国铜精矿自给率仅1/3。此时,原料自给率重要性再次显现。相比江西铜业50%的原料自给率,云南铜业原材料自给率约1/3（1/3靠进口）,略强于铜陵有色。

　　铜业上市公司包括江西铜业、铜陵有色、精诚铜业、ST张铜和海亮股份等。

　　铅锌企业收储意愿较强

　　联席会议决定,收储铅15万吨、锌30万吨。第一批为锌23.6万吨,铅10.4万吨。而列入第一批云南省重要物资储备的企业中,有5家生产铅锌。分别是:罗平锌电、驰宏锌锗、金鼎锌业、详云飞龙、个旧沙甸电冶厂。其中,驰宏锌锗年产16万吨锌、10万吨铅,宏达股份控股的金鼎锌业年产10万吨锌,罗平锌电年产6万吨锌,祥云飞龙年产6万吨锌、2万至3万吨铅,沙甸年产10万吨铅。

　　驰宏锌锗有关人士告诉记者,由于涉储企业有5家,驰宏锌锗最终能分到多少数量,还没有结果。目前,公司上报的自愿收储量是10万吨锌,5万吨铅。分别占其2008年产量的62.5%和50%。

　　罗平锌电前不久公告,联席会议通知要求公司第一批锌产品自愿储备最高数量为2.6万吨,约占公司2008年锌产量的45%左右。

　　云南推出铅锌收储的背后,是铅锌价格在2006年~2007狂飙之后的价格连续阴跌。2007年5月8日,沪锌0903最高至34000元/吨。2007年底至3月调整,继而从2万左右再跌一半,2009年1月9日收盘价10745元/吨。

　　2008年3月4日,“国际伦铅3”达到最高价,为3482美元/吨。2008年12月23日,到最低值,为850美元/吨。元旦前后反弹,1月9日,收盘价为1187美元/吨。

　　价格跌跌不休,迫使许多铅锌企业迫于亏损停产减产。罗平锌电10月底公告,由于目前锌锭价格急速下跌,同时锌锭的需求减弱,2008年10月开始,公司将从原来的6600吨/月生产量减少到4500吨/月,减产量约占公司月生产能力的30%。公司公告,三季度亏1326万元,全年预亏。

　　10日,记者到驰宏锌锗曲靖锌、铅冶炼车间,厂内设备开工正常。驰宏锌锗有关人士告诉记者,公司有批稳定合作的客户,产品由他们包销,无论市场好、还是差的时候,销售历来都可以,即便价格急跌的四季度,公司产量都不够卖。

　　驰宏锌锗原料自给率50%左右。但即便如此,由于价格直转而下,公司2008年赢利仍每况愈下。一季度,公司净利润1.25亿元,较上年同期降58%;二季度,公司净利润8000万元,较上年同期降69%。三季度,净利润8482万元,较上年同期降76%。

　　三季度,铅锌上市公司仅驰宏锌锗、中金岭南和西部矿业赢利。

　　驰宏锌锗有关人士预计,由于前期高价采购的原料消化还需要时间,预计2008年四季度将亏损。据公告,驰宏锌锗三季末存货13.5亿元,占总资产的25.7%。

　　经营亏损现状,将会影响到铅锌企业2009年的融资。

　　有关人士认为,铅锌价格元旦前后反弹超过30%,是受基金换仓因素作用。还不能据此判断后市。关键还要看今年一季度铅锌价格走势。

　　光大证券严治国分析,上海期交所数据显示,沪锌库存为6.2万吨,中性偏低。但是,外盘锌库存在增加。同时,锌、铅供应面都相对宽裕,全球相对过剩。趋势上说,由于锌价调整较早,从总体来说,锌价仍会下行,但不会创新低,但铅可能创新低。

　　铅50%以上主要用于制造汽车、电动车蓄电池;锌70%用于船用和汽车用镀锌板。2009年,造船业需求骤减成定局。汽车需求量2008年四季度下降明显,2009年销量还有待观望。

　　业内人士透露,不排除铅锌纳入国家收储的可能性。

　两级收储力求稳定铝价

　　铝的收储,分为两部分:国储部分和云南省收储部分。

　　云铝股份12月31日公告,2008年12月25日,云南铝业在国家储备局29万吨铝锭的收储中,以集中竞价方式获得了2万吨铝锭的收储份额,收储价格为12350元/吨。这一收储价格较当时市场价高15%。知情人士透露,参与竞投的8家企业全部报价。

 　　另外,云铝股份于近日被正式列为云南省第一批重要物资储备企业之一,按要求公司第一批铝产品自愿储备最高数量为18万吨。云铝股份董秘张文伟表示,云铝股份上报的数量为18万吨,约占其2008年年产量的45%。

　　铝价下跌,促使国家和云南推出两级收储。去年7月8日,国内铝价紧随国际铝价调整,沪铝0903在创下本轮最高价格20650元/吨后一路回落。去年12月9日创下最低价格10140元/吨之后,稳步上行,今年1月7日最高至12630元/吨。之后两交易日稍调整,至12050元/吨收盘。

　　铝价半年跌一半后,企业经营困难,大量减产。国内最大铝企业中国铝业是氧化铝最大生产企业。由于电解铝价格急速下跌,同时铝需求减弱,公司11月7日公告,自2008年10月下旬起,公司在成本较高的企业中减少氧化铝产量。截至2008年11月5日,中国铝业股份有限公司已闲置氧化铝产能411万吨/年,约占公司总产能的38%。

　　云铝股份未公告减产。

　　分析人士称,在极端市场情况下,产品卖不出去,势必带来两个问题:一是企业资金链断裂,被迫停产;二是劳动力就业困难,增加失业率。而国家实行收储,就是为了减少市场压力,稳定市场价格,缓解企业困难,促使宏观经济平稳增长。

　　政府收储,能否稳定价格？业内人士认为, 2002年至2007年,铝供应年复合增长率30%,其中,2007年复合增长率达38%。2008年,铝需求基本没增长,仍为1400万吨,但产能为2000万吨。铝供大于求的状况,可能在较长时间存在。

　　光大证券严治国透露,铝库存持续增加,且幅度较大,同时闲置产能高,后期仍有创新低可能。

　　据了解,虽然铝价反弹,但铝企业并未出现钢价上涨后,钢企争相复产的情况。铝业需求萎缩仍然严重。

　　铝30%用于建筑,25%用于汽车,其余在家电、包装等领域。房产建筑在11月份、12月份成交量上升,较9、10月份增70%。但分析人士认为,这种增长是钢性需求在房价下降,国家下降手续费之后的释放,还不能判断房市真正回暖。

　　据云铝公告,三季度利润5863万元,前三季累计实现利润2.1亿元。三季度净利同比降68%。

　　云南铝业2008年1月初成功募集资金。母公司三季未货币资金额为14.8亿元,存货9.48亿元,分别占总资产60.9亿元的24%和16%。公司拟发行金额为10.56亿元的认股权和债券分离交易的可转换公司债券,现正待中国证监会审核。

　　铝业上市公司有中国铝业、常铝股份、南山铝业、焦作万方、中孚实业和下游企业新疆众、关铝股份。预计2008年四季度可能全部亏损。

　　锡价强力反弹订单未增

　　云南今年还将收储10万吨锡,而云南的锡业资源占全球2/3。

　　按联席会议要求,锡业股份第一批锡产品自愿储备最高数量为3万吨,约占公司2008年锡产量的52%。

　　2009年1月5日,锡业股份公告,2008年12月30日下午,公司与云南省经济委员会正式签署了《云南省有色金属储备合同》,锡业股份第一批有色金属储备数量为锡产品6000吨。

　　锡业股份证券代表李霞告诉记者,6000吨不代表公司的自储意愿,只是目前仅有6000吨的收储能力。

　　锡价经过一番大涨后,去年开始暴跌。“国际伦锡3”在2008年5月15日达到最高价25545美元/吨。12月31日,跌至最低价9722美元/吨。

　　价格下跌情况下,锡业减产应对。11月初,锡业股份公告,2008年10月份以来,锡价开始加速下滑,公司将根据锡价变化及锡产品销售量变化,适时采取阶段性停产及减产措施,2008年四季度预计比计划减产30%左右。三季度,公司净利润1.36亿元。

　　锡业收储消息传出后,锡价元旦前后强力反弹,2009年1月9收盘价11926美元/吨;涨幅在有色中最高,为53%。锡业股份证券代表李霞称,还不能据此判断行业回暖。

　　据了解,2008年10月以来锡订单锐减,近期,锡价虽然上涨,但订单并未增加。