专家:危机下海外并购应民企先行

    6月11日，五矿集团正式宣布收购澳大利亚OZ成功，不过在当天中铝总经理熊维平也对收购力拓失败一事表态，称中铝收购力拓失败是其国际化征程中的挫折。

    两家央企海外并购一成一败，结局迥然。中国国际经济关系学会常务理事谭雅铃认为两者结局不同的重要原因就是，央企并购海外企业，先要学会融入国际企业的管理文化，不能拿“小学生”的经验去要求国外的成熟企业。中国五矿化工进出口商会副会长刘贻南也认为，中国企业收购海外企业，应该由易入难，先从小的企业入手。更有学者认为，在金融危机的大背景下，从事海外并购应该民企先行，央企缓行。

    由易入难 先小后大

    收购力拓失败的中铝，现在仍然面临一项危机，即是否认购力拓的增发股份。如果中铝不认购，那么中铝在力拓伦敦上市公司的股份存在被稀释的风险，如果认购就得支出约16亿美元认股。中铝总经理熊维平6月11日表示，目前尚未决定是否参与力拓配股及对其增持。

    左右为难的中铝成为央企海外并购的特殊符号，中国国际经济关系学会常务理事谭雅铃表示，中铝收购案失败证明，虽然西方企业受到金融危机的打击，但是并不是我们想像的只要有钱就可以收购。“我们更要学习人家的先进管理经验，西方成熟的企业管理模式，需要中国企业学习。”她比喻，如果国外企业的管理经验为大学毕业，那么中国企业只能是中小学水平。

    五矿化工进出口商会副会长刘贻南展开认为，五矿集团收购OZ集团之所以能够成功，一是保持低调不做过多宣传刺激当地政府和民众神经，二是从小入手，购买质量上乘的资产。

    民企应先行

    即使这次收购成功的五矿集团，在收购OZ集团时，仍然付出比原协议多出一亿美元的代价。五矿相关人士解释说，是综合考虑OZ集团近期股价上涨的因素后，才多付一亿美元。，达到13亿美元。

    一般来看，央企收购海外企业的消息传出后，都会对该公司的股价形成利好因素，导致股价大涨。OZ集团如此，力拓也不例外。而被收购企业股价的好转往往又成为谈判筹码。

    此前有学者认为，金融危机下的中国企业海外并购，应该让民营企业作为先锋，通过其海外收购，了解海外市场存在的问题，试探市场反应。

    国资委经济中心主任王忠明曾认为应该民企先行央企缓行，央企应该吸取中海油在海外收购遇到的经验和教训。有学者认为，国家更应该鼓励民企进行海外收购，一是规模小，不易在资本市场产生震动。二是试探被收购企业所在地区的各方面反应，为央企出海积累经验。