摩根大通:中国趁需求低迷狂购铜镍锡锌

    摩根大通董事总经理兼中国证券市场主席李晶昨天发布的报告指出，中国原材料进口最近非常强劲，铁矿石、铜、铝甚至煤在进口量上创历史纪录。这种进口背后的动力是战略储备和套利买进。

　　铁矿石进口主要是由于市场预期基础建设将带动固定资产投资回升的影响。鉴于存货水平较高、经济基本面仍然严峻，以及政府部门对钢铁行业扩张的忧虑增加，摩根大通认为未来几个月的铁矿石进口将逐渐减少。

　　摩根大通认为，中国正在利用全球需求低迷的机会，积极建立多种商品的储备。鉴于原材料价格偏低，国家物资储备局近期大量买入了铜、镍、锡及锌等。以铝为例，由于国内铝价高于进口成本，套利买盘导致4月份铝进口量增加超过4倍，达到创纪录的36.24万吨。

　　在能源方面，从4月份起中国原油进口量开始明显增长，当月按年增长13.6%，5月份原油进口量达到1709万吨，创14个月新高。虽然国内整体需求下降，但战略性储备的增加将令原油进口持续上升。

　　值得注意的是，中国主要自产自给的资源——煤的进口也创下历史新高，5月份数据为943万吨，1至5月累计进口量上升至3220万吨（比去年同期按年增长72.6%）。

　　摩根大通认为，近期中国以基建为主的经济刺激方案已为商品市场带来一定支持；房地产行业的复苏也对钢铁、水泥等原材料价格有很大的推动作用。中国市场在全球大宗商品市场中占着非常高的地位。预期中国对大宗商品的需求量将继续保持在较高的水平，将有力拉动大宗商品的价格走势。

　　摩根大通建议，投资者应审慎选择投资板块，与资源类挂钩的行业，如煤炭、石油、水泥等板块，会有比较出色的表现。