上半年国内锌行业运行情况分析

　　2009年以来国内累计新增锌冶炼产能70万吨以上，一季度原料供应充裕，冶炼厂开工率较高，今年上半年我国锌产量增幅明显，库存增加，而下游消费增幅有限，市场明显供应过剩。受欧洲债务危机影响，市场环境动荡不安，国内外锌价在二季度初大幅回调，锌成为上半年基本金属市场表现最弱的品种，二季度国内锌行业效益下滑。预计下半年经济形势仍有很大不确定性，锌价将保持震荡格局，行业景气状况难有明显改善。

　　（一）新增产能释放，锌产量迅速增加。

　　2009年以来，全国新增锌冶炼能力超过70万吨，新增产能不同程度得到释放，对今年产量贡献很大。据中国有色金属工业协会统计，上半年全国累计生产精锌247.7万吨，同比增长30.4%；月平均产量为41.3万吨，比2009年全年的平均水平提高5万吨。

　　去年以来，矿山产能也有明显增加，产量增速呈逐月加快之势。上半年全国累计生产锌精矿168.3万吨，同比增长41.1%，其中6月份最高，为36万吨，已经接近去年12月份的最高水平。由于国内矿山增产和年初大量的库存，虽然今年精矿进口减少，但今年1-4月份精矿供应宽松，为锌的增产奠定了重要基础。

　　（二）需求呈现减缓势头

　　上半年，国内锌的表观消费量为260万吨，同比增长18.2%，估计实际消费增长14.4%，为217.4万吨。上半年国内各地区新开工程及延续工程较多，一季度在宏观经济向好的环境下，各主要领域对锌的需求稳健回升。二季度，随着国家房地产调控政策出台，主要消费领域开始承压，6月份出现减缓的势头，到了二季度末期，汽车用镀锌板订单减少，钢厂的生产增速开始放缓，汽车的产销数据出现连续环比下滑的现象，锌消费增速出现减缓势头。

　　（三）精锌仍为净进口，精矿进口减少。

　　因为国内期货市场活跃，以跨市套利和融资为目的的进口比较活跃，使得我国精锌贸易继续呈现净进口。海关统计，上半年我国累计进口精锌14.4 万吨，同比减少69.8%；同期出口精锌3.18 万吨，同比增长444.09%。

　　今年以来，锌精矿进口量最高的是1月份，为 34万吨实物量；最低为3月份，进口19.2万吨实物量，6月份进口了21.4万吨，上半年累计进口锌精矿及矿砂为151万吨实物量，比去年同期减少9万吨。精矿进口减少主要有两方面的原因：一是国外冶炼厂恢复生产，精矿供应趋紧，加工费下降，进口价格高于国内价格；二是锌价剧烈波动，点价难度大。

　　（四）价格下跌，二季度行业效益下滑。

　　上半年锌价一直处在下降通道中，锌成为六个基本金属中表现最差的品种。仅在开年第一周延续去年年底上涨走势并创下年内新高之后，即展开了震荡下跌的行情，二季度一度下滑至生产成本区域，导致部分企业减产，效益下降，株冶火炬等上市公司均宣告二季度业绩下滑甚至亏损。

　　二、下半年市场走势展望

　　上半年国内锌产量247.7万吨，进口14.4万吨，出口3.2万吨，消费217.4万吨，市场供应过剩41.5万吨，社会总库存增加到131万吨左右。在经济走势前高后低和节能减排压力下，国家进一步限制“两高一资”产品的出口将导致下半年国内锌消费增幅减缓。汇率、利率以及国内外期货市场所导致的锌锭交易利差将导致锌锭继续适度净进口，预计国内市场库存将继续增加，将导致国内锌价继续被动跟随国际市场，维持震荡走势。