电解铝企业承压明显 行业调整加速

　　工业和信息化部等九部委日前联合印发紧急通知，要求各地立即叫停拟建的774万吨电解铝项目，总投资达770亿元。按照工信部的数据，截至2010年底我国的电解铝产能为2,300万吨，而实际产量1,560万吨，设备利用率仅70%。

　　中投顾问冶金行业研究员苑志斌指出，在西部大开发以及产能西移的推动下，西部地区成为新一轮投资的重点区域，目前国内拟建的电解铝项目主要集中于西部地区。由于电解铝项目耗电严重，电力成本较低的省份例如甘肃、新疆、内蒙古等承接拟建电解铝产能的一半。尽管拟建产能或被停止，但由于部分项目已经完成投融资，这部分项目或将变相成为“合格”产能。

　　实际上，铝价的高低很大程度上取决于中国市场产能的增长速度，一旦国内限产达到一定的规模，将会对铝价产生提振作用。电解铝行业本身集中度并不高，目前，行业前五企业的总产量仅占市场总产量的四分之一左右，由于企业规模小，资源利用率明显不足。未来随着行业兼并重组的推进，产能有望向龙头企业集中，行业发展或将迎来新一轮的洗牌。

　　中投顾问研究总监张砚霖指出，目前电价上调压力明显，电解铝企业承压明显，现阶段行业的生存模式受到严重挑战。未来行业的结构调整将更多的从生产模式、资源利用率、设备利用率、环保因素等方面着手。随着进入门槛的提高，行业监管的趋严，企业的盈利模式将得到有效的调整，未来电解铝行业强者恒强的态势将逐渐清晰。

　　据中投顾问发布的《2011-2015年中国铝工业投资分析及前景预测报告》显示，2010年在节能减排政策的推动下，优惠电价被取消，至此，行业分水岭出现。大部分企业由微利进入亏损行列，特别是小型电解铝企业，由于没有自有发电厂，多半依靠外购，企业成本对电价提升十分敏感。同时，小型铝企普遍现金流偏紧且能耗水平偏高，因此成本上涨的压力对其生存空间挤压作用非常明显。