天泽贵金属：涨势市场还能走多久

　　【行情回顾】
　　
　　周三，国际现货黄金开盘报1496.1美元，盘中最高1505.85美元，最低1493.15美元。截至当日纽约电子交易收盘，现货金价报1501.9美元，较上一个交易日上涨4.5美元，涨幅为0.3%。
　　
　　西班牙财政部昨日公布，周三通过拍卖33.72亿欧元的10年期和13年期国债，已接近其国债发行的总额35亿欧元，位于其设定的拍卖区间顶端。而财政部此前的计划发行规模是25-35亿欧元。拍卖成功的消息利多非美货币，大宗商品亦更随上涨。
　　
　　【行情分析】
　　
　　随着美元指数创今年以来的新低，黄金投资者做多的信心进一步上升，金价在近期呈现一种“不寻常”的逼空行情。所谓“不寻常”的意义是指，当前的金价脱离今年以来构筑价格波动基础的机制，ETF基金大幅加仓以及散户高涨的热情。
　　
　　在今年构筑金价的波动机制中，重要的一条就是主权债务问题，但如果投资者认为美国可能出现的债务问题是推升金价上涨的主因，可能在将来会发现这是一个天大的笑话。当前，美国的评级机构已经成为美国政府的枪手，美元贬值的目的是主因是美国政府需要美元贬值来减少债务，这表明美元指数并不是“主动性”的下跌，属于“被动性”的下跌能持续多久？所以，投资者不应将所有的注意力集中在美元指数上面，要知道现在的美元指数不能完全反映美元的强弱了，因为在它的结构里没有包含人民币和卢布这两个新兴经济体的货币。
　　
　　再来看看欧元区，欧元兑美元近期涨势良好，葡萄牙和西班牙成功出售国债后进一步推升了市场的风险偏好情绪，金价也随即走高。这有背今年形成的价格波动机制，因为在08年以后，金价的波动主要围绕主权债务问题，但如果是通货膨胀的因素则要另外观察。我个人认为，随着全球央行新一轮加息的来临，通胀因素可能将弱化，因此，主权债务问题仍然是未来金价炒作的主题。
　　
　　综上，金价的走势已经背离基本面，尽管从技术面来看，金价走势完好有进一步的上升空间，但后期的行情存在“诱多”的概率极大，涨势有望在短期内结束。故在操作上建议投资者不用考虑追涨，而持有的多头应该尽早离场，毕竟从1444美元上涨至1507美元的行情有太多的“水分”。