有色金属：积极关注钛行业产业变动

　　过去一周，LME主要基本金属价格出现回调。其中，铅下跌7.1%，锌、镍、铜也有5%左右跌幅，铝微跌0.3%，而锡微涨0.2%。基本金属的回调基本抵消了前一周的涨幅，高位振荡的态势依旧，这符合我们最近以来的判断，基本金属基本面依然胶着，上下两难。中国是基本金属消费的主要动力，而中国周五公布的经济数据表明，经济恢复增长的前景向好，但通胀水平居高不下也引发了政策进一步紧缩的担忧。基本金属价格在经济基本面支撑和流动性紧缩担忧之间左右摆动，很难走出趋势性的方向。我们认为，这种情况还将维持一段时间。对基本金属来说，目前正是消费旺季，但高企的价格抑制了下游采购备库的意愿，下游企业目前普遍采取即需即购的策略。而在前期价格快速上涨的过程中，也很有一部分非生产企业和个人进行投机。例如，上海保税区就据说有60-70万吨铜铜库存量，其中绝大部分是用来融资投机的铜，一旦铜继续上涨的动能消失，投机铜将对市场形成压力。
　　
　　小金属方面，稀土价格已经连续几周大幅上涨。当周，镧铈品种继续上涨10%以上，镨钕品种的涨幅也达到5%左右。氧化铈今年以来的涨幅已经达到300%以上，氧化镧、金属铈也都上涨了200%以上，其它品种的涨幅在150%左右。其它上涨的小金属还有，钨精矿上涨3%，国内海绵钛价格上涨8%；铟、锰、镁和钼精矿上涨约1%。钨精矿、APT粉末的供应持续紧张，APT粉末企业基本上满负荷生产，而钨的下游需求依然旺盛，价格仍有上涨空间。我们依然看好政策支撑的稀土、锑、钨等小金属的价格保持强势。此外，钛行业出现积极变化，建议密切关注钛产品下游需求和价格走势。