钢铁行业：电荒促进钢价上涨

　　投资策略:本周大盘调整幅度较大，上证综合指数周跌幅3.29%，其中钢铁板块跌幅8.23%。本周钢价在限电消息的刺激下继续上扬，同时小长假前下游企业也有一部分备货放量，贸易商逐步形成一致性上涨预期。但下游部分企业新订单增速开始出现放缓迹象，后期钢价需要依托供给端的变化，这主要来自于限电和淘汰对钢铁产能的控制，无论以何种方式存在，利好的都是上市大中型钢铁企业，因为政府对供给端的收紧主要针对中小型民营钢企。行政性措施的实施效果需要我们密切跟踪；
　　
　　国内钢价:本周钢价继续拉涨。节前下游积极备货，本周终端消费进一步释放。另外由于今年电力供应不足，限电措施已在多个省市实施，市场预期由限电所导致的产量下降将使年内钢材供应出现短缺，两股合力推动本周钢价快速上涨。在此基础上，钢厂纷纷上调出厂价，市场看涨预期进一步巩固。另一方面，钢价走势结构性分化比较明显，上涨幅度较大的品种主要是热卷、线棒材等热轧一次材，冷轧类二次材价格则因汽车、家电等终端需求萎缩而走势疲软；

　　
　　库存情况:本周上海市场螺纹钢库存45.324万吨，较上周下降3.413万吨，热轧库存159.132万吨，较上周下降2.995万吨。小长假前备货终端需求放量，导致本周库存水平快速下降。我们了解钢厂目前产成品存货也处于偏低状态，生产企业有打折发货的情况。在淘汰落后产能、限电限产等利好因素影响下，商家的心态明显趋于乐观；
　　
　　国际钢价:本周国际钢价总体平稳，个别品种市场如中东进口、美国及独联体出口热轧板卷、欧盟进口冷轧等出现调整。受地震海啸影响，日本汽车供应链受到严重破坏，主要汽车厂家大幅减产，冷轧板需求下降。受此影响，日本新日铁和JFE两大钢厂均计划在2季度减产。另外本周国内钢价再度快速拉升，国内外价差有所收敛；
　　
　　原材料:本周国内矿价企稳回升，河北地区66%铁精粉现货价格为1405元/吨，较上周上涨0.36%，天津港（600717）63.5%品位印度铁矿石价格为1355元/吨，较上周价格上涨1.50%。进口矿方面，海外矿主流报价为190美元/吨，较上周上涨2.15%。本周在限电、节能减排的多重利好下，钢价快速拉升，对铁矿石市场价格也有一定刺激。部分钢厂重新入市补库，成交规模有所放大。