【证券日报】稀土行业利多频出 6亿资金抢筹9股

 　　自从去年7月6日至11月1日稀土永磁板块大幅上涨163.89%以来，该行业的利好消息就接连不断，上个月19日国务院发布《国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》指出，采取有效措施，切实加强稀土行业管理。各企业整合之声渐起，该板块股价也逐步红火起来，中国中铝迅速整合5家稀土企业，以及包钢股份(600010,股吧)与攀钢钒钛(000629,股吧)投资拟建设世界第三大稀土矿项目都为稀土概念板块的走火加了一把柴，端午节后的这两个交易日该指数累计上涨6.91%。

　　逾5亿资金汇聚稀土板块

　　据《证券日报》市场研究中心统计，稀土永磁指数（大智慧(601519,股吧)概念）收盘4758.36点，自5月30日上证指数止跌回稳以来，该指数就表现出强大的活力，至昨日收盘累计上涨459.17点，涨幅10.68%，位于大智慧概念板块涨幅之首，跑赢上证指数9.19个百分点。股价水平也有所回升，5月30日流通盘加权平均收盘价为17.99元，而昨日最新的加权平均收盘价为20.04元，股价重心上移11.40%，均价的快速回升提示投资者注意短线回调风险。

　　从主力资金流向看，5月30日反弹以来，稀土永磁板块整体呈主力资金净流入态势，合计流入54438.839万元，其中仅有4只个股呈主力资金流出，其余15只个股均被主力资金所追捧，呈净流入状态，占比78.95%，合计净流入63895.838万元，其中，有9只个股区间主力资金流入超过1000万元，合计净流入61002.97万元，这些个股分别是：中国铝业（25716.76万元）、正海磁材(300224,股吧)（13569.92万元）、广晟有色(600259,股吧)（10022.78万元）、西藏发展(000752,股吧)（3828.50万元）、中色股份(000758,股吧)（2323.76万元）、厦门钨业(600549,股吧)（2037.11万元）、中科三环(000970,股吧)（1270.18万元）、安泰科技(000969,股吧)（1181.25万元）、五矿发展(600058,股吧)（1052.72万元），值得关注。

　　从估值角度看，据WIND资讯统计，截至6月8日收盘，稀土永磁板块平均动态市盈率（TTM）为108.6倍，据机构预测，2011年该行业整体市盈率降为46.81倍；2012年再降为32.93倍；2013年进一步下降为26.78倍。同时，机构对该板块加权平均每股收益的预测也呈现逐年增长趋势，预测2011年行业加权每股收益为0.4318元，2012年加权每股收益为0.6138元，2013年加权每股收益为0.728元，与2010年该行业整体法加权每股收益0.1762元对比可以发现，未来三年里，稀土永磁类个股的业绩增幅将达到313.17%，如此高的成长性显示出评级机构对该板块的强烈看好。

　　从具体个股来估值看，稀土永磁股目前动态市盈率普遍偏高，处于100倍以上的个股达7只，占比36.8%，市盈率处于40倍以下的稀土永磁股即是处于该行业低估值区域，这些个股分别为：横店东磁(002056,股吧)（32.08倍）、正海磁材（32.76倍）、宁波韵升(600366,股吧)（35.50倍）、风华高科(000636,股吧)（37.31倍）。

　　其中，横店东磁今年每一季度实现每股收益0.13元，净利润增长15.91%，主营收入同比增长126.93%，业绩增长迅速。据预测，到2020年，我国永磁铁氧体产量将达到50万吨，软磁铁氧体产量将达到40万吨，，其市场一直呈快速增长的趋势。2011年一季报披露，预计2011上半年净利润同比增长10-40%（2010上半年净利润1.26亿元），同时，十大流通股东中，基金保险和QFII的持股数由去年末的2540万股增加至3016万股，显示出机构对该股的青睐。

　　据《证券日报》研究中心最新统计，稀土永磁板块的19只股票今年一季度实现摊薄平均每股收益0.0726元，平均每股净资产（整体法）3.98元，每股经营活动产生的现金流量净额为-0.2336元，净资产收益率1.84%，归属母公司股东的净利润同比增长22.71%。

　　稀土价格持续飙升

　　今年以来，稀土价格不断攀升，一路飞涨。进入6月，稀土价格依然持续飙升。

　　据中金公司最新发布的有色金属行业周报数据显示，在稀土政策和下游需求旺盛的刺激下，上周稀土价格继续上涨，其中金属钕+11.0%至127.9万元/吨，氧化钕+18.7%至109.9万元/吨，氧化镨钕+24.9%至91.9万元/吨。

　　另据东方证券统计，上周传来LYNUS在马来西亚的分离厂受环保压力停建，推动稀土价格继续飙升。上周碳酸稀土矿和中钇富铕矿继续上涨3-4%，年初来碳酸稀土矿累计已经上涨354%，下游分离产品价格也普遍大幅上涨，其中氧化铕和氧化氧镝涨幅超过30%，年初累计涨幅均超过300%。氧化钕上周上涨18.7%，今年以来涨幅也高达321%。

　　与此同时，申银万国表示，上周稀土市场产品价格持续上涨，部分产品现货供应紧张。镨钕合金继续大幅上涨。在强烈的看涨预期下，稀土矿厂家和贸易商集体捂矿惜售，市场已经失去正常的资源供应量。

　　生产企业表示，钕、镨钕等相关产品每月的产量都是供不应求，市场报价还会继续上涨，下游需求力度仍旧很大，再高的价格也得接受，因为没有替代品。中间商出现囤货，江西地区一些商家普遍都囤有几吨的货物，所以稀土产品价格上扬的趋势在短期内会保持下去。

　　据业内人士分析，这波行情完全是由炒家炒起来的，这种稀土价格的上涨实际是一种虚高现象。赣州一名钕铁硼生产企业内部人士表示，稀土现在的价格已经严重背离市场需求。目前的稀土价格属于非正常性上涨，波动性非常强。这种价格的不确定性恐会延续一段时间。因为稀土具备充足的应用市场，且其资源价值正在逐步体现。只有行业调整产生一定的效果，价格才会在正常水平长期停驻。否则即使稀土价格在正常水平停留，时间也是短暂的。

　　中投顾问认为，预期性的供应紧张依然左右着稀土价格走势。此外，随着新能源汽车、新型电动机的普及应用，全球范围内的相关建设项目对稀土的需求是刚性的，中长期看稀土价格将维持高位。

　　政策调控力度加大

　　在稀土价格一路攀升之中，稀土行业方面的相关政策可谓十分"给力"。

　　5月25日，包钢稀土(600111,股吧)公告称，组建"包头稀土产品交易所有限公司"。

　　5月20日，商务部和海关总署近日联合发布公告称，将稀土铁合金纳入稀土出口配额许可证管理。

　　5月19日，《国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》正式发布出台。

　　根据《意见》，"十二五"期间，除国家批准的兼并重组、优化布局项目外，将停止核准新建稀土冶炼分离项目，禁止现有稀土冶炼分离项目扩大生产规模。东方证券认为，《意见》明确将稀土储备上升到国家战略储备层面，并且明确提出"实物储备和资源（地）储备相结合"，意味着国家有可能将部分稀土资源封存，不被允许开采。另外《意见》明确要求在1-2年内提高稀土集中度，势必将加速稀土行业的整合进程。

　　民族证券认为，国家明确指出建立稀土战略储备体系，按照国家储备与企业储备、实物储备和资源储备相结合的方式，建立稀土战略储备。这也预示着诸如包钢稀土、中色股份、广晟有色这类拥有稀土资源的国有大型企业集团将首先成为国家实施战略储备体系的合作对象，产业链上游的利润更趋于集中，对于行业及公司今后可持续发展具有重要的战略意义。

　　国泰君安分析，从国家的角度考虑，稀土价格高位可以加速下游洗牌和整合、可以引导企业向高附加值产品升级、可以促使国外部分高科技企业向国内产业转移；再从供给面考虑，美国和澳大利亚的稀土生产进度受阻均难以按期达产，预计2013年前全球稀土供给和定价权都会牢牢控制在中国手里，而2015年前，中国以外的稀土企业更多扮演一个价格跟随者的角色。

　　优势企业受益最大

　　"政策推动、业绩高、估值低"，民族证券认为，这是2011年稀土股的主要投资特点。考虑到年初国务院召开常务会议，以及5月20日国务院发布《国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》这一政策催化因素，建议积极关注稀土资源股、稀土深加工股。此外，市场普遍预期新能源汽车产业规划将于近期出台，若该预期能够兑现的话，稀土资源股、稀土深加工股将又增添一个催化因素。稀土持续得到国家高度重视，对于公司投资价值而言，更应从国家战略高度来考虑和把握。建议投资者积极关注稀土资源股包钢稀土、厦门钨业、中色股份、广晟有色；稀土深加工股中科三环、宁波韵升、安泰科技。

　　东方证券预计在国家政策不断细化量化，行业整合加速推动下，预计稀土价格仍将维持强势上涨势头。作为北方稀土龙头，包钢稀土预计将是行业整合及国家稀土战略收储的直接受益者，维持包钢稀土的"买入"评级。

　　随着稀土"国22条"的出台，年内政策预期的阶段性高点已过，整体价格走势有望回归理性。而离子型稀土价格或将因供应量的大幅下降而继续发力。中信建投证券认为，下半年离子型稀土生产企业有望保持业绩的高速增长，重点关注拥有离子型稀土分离产能公司的投资机会，如包钢稀土、中色股份、厦门钨业、广晟有色。

　　中投证券则认为，稀土行业整合在可见的5年将持续存在，资源开采、冶炼以及流通等各主要环节仍有众多细节需持续完善，行业整合的最大受益者将是具有明显先入优势的大型企业。其中，北方轻稀土主导企业首推包钢稀土；南方离子型稀土是我国更具优势的资源，其分配版图目前仍未划定，将成为未来稀土上游整合的重中之重，其中涉足南方稀土领域、具有先入优势和企业本身地位优势的中色股份、五矿集团、中铝股份，具有明显地方优势的厦钨、广晟等，都有望在南方稀土整合中占据一席之地。