有色金属悄然反弹 大涨基础尚不具备

　　受宏观经济因素的影响，全球有色金属从4月下旬开始，一直沉寂，呈现弱势震荡走势。而6月末至今，金属悄然出现反弹，涨势明显好于此前一直很抗跌的农产品。业内人士表示，本轮反弹不宜过分看多，因为三季度流动性放宽松的幅度和速度有限，金属还不具备大幅上涨基础。

　　有色金属悄然反弹

　　东亚期货分析师贾铮表示，“近期金属市场走势颇强，主要原因还是市场对于中国经济后市的乐观。市场的做多情绪得到宣泄，随着股市探底回升，期货市场也开始上扬，工业品前期回落幅度较大，近期反弹力度也相对更强一些。”

　　市场普遍认为，当前的紧缩力度已经达到极限，而国家也对半年来的调控表示了满意，虽然下周公布的6月经济数据依然会很高，但下半年的数据可能会趋于下降，宏观政策可能更多的是维持或者有保有压的做法，进一步紧缩的可能性变小。

　　历史表明，在反弹行情中，若基本面变化不大，金属的涨幅一般会超过农产品，因为金属的金融属性较强。“而且在本次调整过程中，金属前期跌幅较农产品大，因此如今金属的反弹势头比农产品更为凌厉。”东证期货分析师应昊良表示。

　　对于前期抗跌而目前走势相对较弱的农产品，上海中期分析师经琢成认为，当下多数农产品基本面向好，如大豆、玉米正处于播种期，当前天气情况不错，小麦收购临近尾声，而早籼稻临近收割期，而且市场缺乏炒作热点，加之前期一系列通胀调控措施的滞后影响，故而农产品反弹力度不及金属。

　　金属尚不具备大幅上涨基础

　　对于金属后市，分析师应昊良表示，“还是谨慎看多，以震荡格局为主，金属还不具备大幅上涨基础，因为三季度流动性放宽的幅度和速度有限，建议投资者操作以逢高沽空、逢低买入为主。”

　　在金属中，应昊良更为看好铜和铝的表现。铜目前现货较紧，不少囤货商等待高位出货，所以可能投机性炒高的概率较大；而铝受成本因素的推动，而且在电价上调后，氧化铝价格未来也有可能上调。

　　永安期货分析师朱世伟认为，不宜过分看好金属的涨势，本轮反弹很可能持续到8月初，但不会刷新历史高点。伦铜的反弹高点在9700-9900美元区间，相应内盘是人民币73000-74000元区间。其他金属方面，铝因受成本支撑，有上涨空间，但涨幅有限。锌由于过剩严重，需求相对疲软，走势偏弱，或将跟随铜价波动。