【理财一周报】行业准入门槛提高 锰业龙头有望受益

　　在上周的股市大幅震荡中，沉寂多日的涉锰矿概念的上市公司股票表现惹眼。湘潭电化连续两个交易日涨停，而金瑞科技、红星发展也受到市场的追捧。

　　产能小的企业将遭淘汰

　　日前在宁夏银川市召开的2011年全国锰业技术研讨会上，与会专家透露，针对我国锰产业产能过剩、产业集中度低等问题，“十二五”期间，金属锰产业将面临更为严格的行业准入标准。通过“上大下小”，锰产业将培育10万吨、20万吨生产企业13家，产能小于5000吨的企业将遭淘汰。

　　近年来，我国电解锰行业发展迅速，至“十一五”末期，我国的金属锰行业产能达230万吨，较“十五”末增长了1倍多，产量由56.64万吨增加至138.2万吨，增长2.4倍，产能与产量分别占世界的98%与96%。专家指出，我国已成为世界最大的电解锰生产国、消费国和出口国。

　　但是，伴随着电解锰产业规模的迅速扩张和快速发展，电解锰行业资源环境问题突出、发展不可持续和行业准入门槛低、产能过剩、产业集中度低及行业整体技术水平偏低、污染严重等问题也逐渐显现。

　　环保部科技标准司的相关统计数据显示，我国电解锰行业生产企业近200家，超过3万吨规模企业中符合国家产业政策的只有10余家。

　　数量多、规模小、产业布局不合理等，对改善生态环境及实现产业节能减排、清洁生产造成严重影响。而且，产业集中度不高带来的恶性竞争也直接影响到企业的经济效益。

　　公开资料显示,虽然发改委曾于2006年发布《电解金属锰企业行业准入条件》,并于2008年进行修订,但低水平的重复建设却屡禁不止。目前,我国金属锰企业有200多家,主要分布在湖南、贵州、重庆、广西等12个省市区,其中3万吨以上产能的企业只有11家,12万吨的只有3家,5000吨以下的企业有70多家。

　　“按照5000吨的执行标准看,约三分之一的企业属淘汰范围,这不仅意味着会有大批中、小型金属锰企业被关停,更意味着大型的金属锰企业将迎来新的发展空间,淘汰政策会对我国金属锰市场产生较大的影响。”业内人士对记者如是说。

　　锰业龙头有望受益

　　全国锰业技术委员会上报国家相关部委的规划已提出，未来5年，我国金属锰产量将增长至300万吨。

　　上述消息对规模小、技术低的锰企业而言是个不利消息,但对于湘潭电化、金瑞科技、红星发展等公司却是个不错的利好。湘潭电化证券事务部告诉记者:“除电解二氧化锰外,在电解金属锰业务上,公司的产能就已达到了1.4万吨。新行业标准可以对我国目前金属锰产业进行一次洗牌,为大型锰企提供新的发展空间。”

　　虽说我国是一个电解锰生产大国,但却遭遇了大而不强的尴尬。以湘潭电化为例,该公司2010年电解金属锰业务收入1.11亿元,但营业利润只有590.17万元,毛利率仅5.31%。

　　据中投顾问发布的《2011-2015年中国有色金属行业节能减排投资分析及前景预测报告》显示，随着市场的不断推进，目前我国的电解锰行业污染整治成果初步显现。通过工艺改造、设备更新和源头管控，企业实现了环境综合整治，减少了排污，改善了周边生态环境和地表水质量，并有效提高了清洁生产水平，增加了经济效益。

　　民族证券研究员关健鑫对记者称,淘汰落后产能政策会对行业未来格局产生深远影响,其中,现有产能小于5000吨的企业将遭淘汰,这意味着其他企业将享受到提高行业集中度、淘汰落后产能等政策带来的红利。

　　上市公司布局忙

　　目前全球锰产品的需求量十分巨大，冶金、化工、电子、建筑、通讯等领域都需要电解金属锰、电解二氧化锰、硫酸锰、高纯度碳酸锰等锰业产品的支撑，而这些产品，都是国家鼓励发展的产业。而贵州拥有锰矿储量的各个地方政府，已经兴致勃勃地将锰矿写进了当地的“十二五”规划。

　　今年年初，多家上市公司将目光锁定在贵州丰富的锰矿资源上，并且展开争夺。

　　中天城投今年1月28日晚间公告称，接到子公司遵义小金沟锰业开发有限公司转来贵州省地矿局102地质大队小金沟锰矿项目部《遵义市红花岗区小金沟锰矿阶段成果》的报告。截至2010年12月31日，遵义市红花岗区小金沟锰矿已完成勘察工作量的90%左右，已初步查明的锰矿体资源量和临界品位资源量估算合计约1863万吨。

　　对于中天城投来说，在这场锰矿争夺战中并没有先发优势，其他几家上市公司早已在贵州有所作为。

　　金瑞科技发布公告称，公司拟不低于18.27元/股定增不超过2336万股募资不超过4.11亿元用于两项目，其中3.08亿元用于金丰锰业年产3万吨电解金属锰技改扩产项目，剩下的1.03亿元收购储量为660万吨的桃江锰矿及其技改扩建项目。而在此前，公司自有的锰矿仅有金瑞科技贵州分公司白石溪锰矿和金瑞矿业黄塘坪锰矿，矿石储量分别为170万吨和120万吨，直接控制的锰矿资源仅为290万吨。

　　金瑞科技想进一步吃下更多锰矿资源以提高其在五矿集团中地位的决心显而易见，公司已经与贵州省铜仁地区合作进行锰矿风险勘探，力图实现上下游一体化，打破矿石自给不足的被动局面。

　　另一家贵州本土上市公司红星发展也早已打起了锰矿算盘。其控股子公司大龙锰业(持股89.29%)拥有储量近400万吨的锰矿资源，贵州天柱河矿区则是国内储量最大的矿区，已探明储量可供公司开采100年以上。这一储备成为红星发展去年股价大翻身的重要支柱。随着旗下万山锰矿的投产，公司新产品电解锰产量将达13万吨以上，有望成为国内第二大电解锰生产企业。

　　今年6月，筹划逾一年半的湘潭电化定向增发收官。公司以19.53元的价格发行1156万股，募资2.257亿元用于收购电化集团拥有的与锰矿开采及锰粉加工相关的经营性资产和锰矿开采业务后续建设的资金投入。本次募投项目的实施是公司对主营业务产业链的向上延伸，能够加强对原材料的控制，有利于公司稳定产品质量，降低生产成本。而且，本次募集资金项目实施后将彻底消除在锰粉采购环节的关联交易。

　　有望带动小金属走强

　　今年三月、四月初，各类小金属品种个股被市场爆炒，曾被戏称为拿着化学元素周期表“按图索骥”炒股。西藏发展、包钢股份、株冶集团等纷纷成为游资追逐的大牛股。不过，其后这些股票都进行了幅度不同的调整，并已沉寂了一段时间。

　　上周，锰业股大涨，湘潭电化涨停，市场人士认为，或许小金属个股又将被资金追逐。在“十二五”规划中，与小金属相关的政策和配套法规不断出台，小金属有特殊性能，其作为功能材料在新兴产业中应用前景广阔，需求快速增长。

　　此外，我国正在对矿种实行行业整合及保护政策，小金属资源的供应被有序收紧，行业步入上行通道的格局十分确定。

　　不过，目前炒作的逻辑，仍将立足于超跌反弹。投资者应注意风险。

　　复制铅蓄电池热有点难

　　现货市场显示,相对于近期大宗金属的“断崖式”下坠,电解锰近期的价格则显得较为坚挺。8月3日,湘潭电解锰价格在1.85万-1.86万元/吨，而到了8月10日,湘潭电解锰价格在1.89万-1.9万元/吨,也就是说,过去的一个星期,电解锰价格不跌反升。

　　这不仅让人联想到近期我国铅蓄电池业上演的环保风暴。自从5月18日发布《关于加强铅蓄电池及再生铅行业污染防治工作的通知》以来,大批铅酸蓄电池企业在各地被叫停。与此同时,资本市场则掀起了一股铅蓄电池热,骆驼股份、圣阳股份、风帆股份等诸多概念股纷纷上涨,其中骆驼股份的涨幅超过80%。

　　不过,天相投资研究员张雷认为铅蓄电池企业的市场表现难以在涉锰上市公司中重演。行业准入标准的出台意味着国内金属锰产业将引来洗牌、整合,这可为涉锰的上市公司提供新的发展空间,但行业准入标准尚未正式出台,政策效果如何须看未来的执行力。