【京华时报】钢铁侠瘦身前行

　　千呼万唤的钢铁工业“十二五”发展规划终于在昨天揭开了神秘面纱，久未见起色的钢铁板块昨天也顺势走出了一波不错的行情。那么，规划究竟会为钢铁行业带来怎样的改观？钢铁板块是否会因此峰回路转？昨天，业内人士给出建议。

　　
　　背景
　　
　　结构调整转型升级
　　
　  《规划》称，“十二五”期间，我国钢铁行业既面临结构调整、转型升级的发展机遇，又面临资源价格高涨，需求增速趋缓、环境压力增大的严峻挑战。2015年国内粗钢导向性消费量约为7.5亿吨。
　　
　　工信部有关负责人表示，力争到“十二五”末，钢铁工业结构调整取得明显进展，基本形成比较合理的生产力布局，资源保障程度显著提高，钢铁总量和品种质量基本满足国民经济发展需求，重点统计钢铁企业节能环保达到国际先进水平，初步实现钢铁工业由大到强的转变。
　　
　　其中，在产业布局上，我国产能过剩地区的盲目扩张得到抑制，环渤海、长三角地区原则上不再布局新建钢铁基地。河北、山东等钢铁规模较大的地区通过兼并重组、淘汰落后，减量调整区域内产业布局。湖南、湖北等中部地区省份在不增加钢铁产能总量条件下，积极推进结构调整和产业升级。西部地区部分市场相对独立区域，立足资源优势，承接产业转移，结合区域差别化政策，适度发展钢铁工业。同时，继续推进东南沿海钢铁基地建设。
　　
　　在产业集中度上，大幅度减少钢铁企业数量，国内排名前10位的钢铁企业集团钢产量占全国总量的比例由48.6%提高到60%左右。重点支持优势大型钢铁企业开展跨地区、跨所有制兼并重组。充分发挥大型钢铁企业集团的带动作用，形成3-5家具有核心竞争力和较强国际影响的企业集团。重点推进完善鞍钢与攀钢、本钢、三钢等企业，宝钢与广东钢铁企业，武钢与云南、广西钢铁企业，首钢与吉林、贵州、山西等地钢铁企业兼并重组。
　　
　　此外，对于一直掣肘中国钢铁行业发展的资源保障问题，《规划》提出基本建立利益共享的铁矿石、煤炭等钢铁工业原燃料保障体系，新增境外铁矿石产能1亿吨以上。鼓励钢铁企业建立与资源所在国利益共享的对外资源开发机制，实施投资区域多元化，在具有资源优势国家和地区以及周边国家，有序建立稳定、可靠的铁矿石、铬矿、锰矿、焦煤等原燃料供应基地和运输保障体系。
　　
　　影响
　　
　　带动钢铁产业升级
　　
　　昨天早盘，钢铁行业“十二五”规划本周即将发布的预期渐浓，钢铁板块也随之走出一波逆市行情，在新股玉龙股份的领涨作用下，包括三钢闽光、广钢股份等在内的个股逐次雄起。之后，尽管钢铁板块的风头被航天航空等板块盖过，但全天逆势领涨的态势并未改变。截至昨天下午收盘，钢铁板块整体上涨0.64%，全部37只个股中超过80%收阳。昨天下午，工信部披露上述规划，钢铁行业未来五年的发展路线展现。
　　
　　中投顾问冶金行业研究员魏启宁指出，对于当前陷入低迷的钢铁产业而言，“十二五”规划出台的意义体现在以下几个方面：一是指明了钢铁产业的发展方向，即由追求钢铁产量向追求钢材品质转变，明确要求钢铁企业将产品升级放到首位，提高量大面广的钢材产品质量、档次和稳定性。这不仅有利于钢铁产业的优化升级，也有利于避免同质竞争和无序竞争。二是增强了钢铁产业的发展信心。规划提出要强化铁矿石资源保障体系建设，这有利于增强钢铁产业的发展动力，增强产业发展的信心。
　　
　　大同证券投资顾问付永翀指出，从规划内容来看，加快产品升级、深入推进节能减排、淘汰落后生产能力、优化产业布局、加快兼并重组、加强钢铁产业链延伸和协同、进一步提高国际化水平等内容成为“十二五”期间的重要任务。这将加大未来钢铁行业的细分化发展，高端钢材和特种钢材将在“十二五”期间得到重点发展；同时，兼并重组也有利于未来整个产业的良性发展，避免无序竞争。因此整个规划将会对钢铁产业形成一定的产业带动。
　　
　　策略
　　
　　整体机会有限个股机会突出
　　
　　从估值水平看，魏启宁指出，目前钢铁板块处于估值低点，其原因一是目前固定资产投资大幅放缓，房地产建设降温，导致钢材需求下降，库存增加，企业经营压力增大；二是钢铁产业不属于资金追捧的新兴行业，而是属于传统行业，其估值难以达到较高水平。
　　
　　尽管钢铁行业整体不景气，但存在于二级市场的投资机会仍可挖掘。付永翀认为，对于钢铁板块来说，二级市场的走势更多被动追随大盘走势，相对收益的概率暂时不高，因此板块整体机会并不大，但个股方面尚有机会可以挖掘。短期来看，走势上预计河北钢铁会相对强势，情绪放大效应取决于大盘反弹力度；中期看，新兴铸管的铸管合同价格黏性会对其四季度的业绩构成支撑。同时，矿价在需求端疲软以及三大矿四季度定价公式调整作用下的下跌已阶段性告一段落，中期认为矿石价格具备足够的边际成本和需求支撑，股价已大幅回落的攀钢钒钛值得重新关注。
　　
　　齐鲁证券钢铁行业分析师周涛则认为，2011年铁矿石价格快速上升，在采选成本相对固定的情况下，拥有矿石资源的钢厂成本优势明显，可以在行业内维持较高的盈利能力，包括酒钢宏兴、西宁特钢、新兴铸管和南钢股份；其次，高度市场化的民企在运营效率上的优势是其在产能过剩的产业环境中依旧保持相对高的收益，上市公司中，大冶特钢是高效率民企的代表；此外，在促进“新疆跨越式发展”的基调下，新疆基础建设快速推进。同时由于当地铁矿资源丰富，矿石成本相对稳定，因此热点区域内的八一钢铁受益明显。
　　
　　风险
　　
　　市场需求持续低迷
　　
　　尽管板块机会难觅、个股机会尚存，但投资者在挖掘过程中仍需将风险防范放在首位。魏启宁指出，目前房地产市场持续低迷，而且在短期内政府的房地产政策不会松动，这给钢铁市场的后期需求带来了很大的不确定性，从而对钢铁企业的经营业绩产生直接的影响。