【中国联合商报】今年两会预计将“稳中求进”两会行情悄然到来

　　作为中共十八大前中国最后一次全国性重要会议，即将召开的两会注定有着更为特殊的意义。本次两会将向世界传递何种信息，将受到高度关注。
　　
　　天津大学国民经济研究院戴学莱教授在接受《中国联合商报》记者采访时表示：“每年两会关注的热点话题离不开民生、社会保障、物价、房价等等,今年中国经济正面临下行的压力,这方面的关注度也会提高。”

　　
　　平稳过渡或是主基调
　　
　　本月召开的中央政治局会议和国务院常务会议，亦透露出两会热点话题的一些端倪。
　　
　　2月20日召开的中央政治局会议提到,今年要把“稳增长、控物价、调结构、惠民生、抓改革、促和谐”更好地结合起来。15日召开的国务院常务会议，则研究部署了今年深化经济体制改革的工作。
　　
　　根据人民网所作的2012年两会热点问题调查显示,截止目前,排名靠前的分别是社会保障、收入分配、社会管理,房价调控则由去年的第5位退后到今年的第10位。物价问题与去年相似居于第7至第8的位子。2011年的两会热点问题调查前三名分别是社会保障、司法公正和反腐倡廉。
　　
　　“今年的两会热点的话题可能会比较多,因为无论是本届政府还是两会代表都任期将满。如果事先没有对代表们发表言论方面的限制,通常这个时候是比较敢说的。”中国经济体制改革研究会副会长石小敏称。
　　
　　不过,即使议案或许更为大胆,但中国面临高层人事更迭,在政策上难有大手笔的动作,平稳过渡应是主基调。
　　
　　抗通胀势必再行
　　
　　“物价走势”与百姓生活质量和水平息息相关，自然成为每年“两会”热议的焦点话题。刚刚过去的2011年，全国居民消费价格指数(CPI)走出了一根中间高两头低的倒“V”字曲线，在强有力的政府调控、监管下，强劲的价格上涨势头到去年四季度得到扼制，价格改革稳步进行，CPI回落明显。2012年的物价会走出一根怎样的曲线？
　　
　　有关专家认为，2012年价格上涨压力总体上减轻，但目前的价格绝对水平下降基础脆弱、不稳、不牢靠，CPI实现控制在4%的目标有难度。
　　
　　值得注意的是，2011年12月中旬召开的中央经济工作会议及随后召开的全国发展和改革会议，没有像往年一样公布下一年价格总水平调控的具体目标，只是提出要“保持物价总水平基本稳定”。对于2012年的物价走势，专家普遍认为，2012年价格上涨压力总体上减轻，但仍然存在。
　　
　　国家统计局2月22日在其官网发布了《2011年国民经济和社会发展统计公报》。国家统计局副局长谢鸿光对公报进行评读时表示，中国宏观调控成效显著，物价过快上涨势头得到扭转。谢鸿光表示，2011年，党中央、国务院把稳定物价总水平摆在宏观调控首要位置，采取了包括控制货币流通量、发展生产、保障供应、搞活流通、加强监管等综合调控措施，价格上涨水平得到有效控制。
　　
　　北京大学经济学教授曹和平表示，物价调整的任务已经完成，去年12月CPI同比上涨4.1%，这个数据已经可以说明中国的物价回归正常。目前物价压力有所放缓但仍然存在，我们应该从心里上适应物价长期在5%以下，4%左右的水平，不能期待0-2%之间的物价水平，这种可能性很小。物价上涨的同时，要保证低收入阶层的基本生活，通货膨胀对其造成的经济损失，要有一定程度的补偿。
　　
　　扩内需会成焦点
　　
　　“对消费动力的提升是促经济、调结构的重要措施，促进消费增长的措施主要体现税费改革方面。”长江证券判断，“两会”中扩内需会成为焦点之一，即使会议中未能达成明确的改革方式，亦会对后期税费改革铺平道路，这是刺激消费的首要任务。
　　
　　在刺激消费具体措施上，长江证券认为，还需要关注“家电下乡”、小排量汽车购置税减免等相关政策支持促进消费提升，同时基础消费品升级也亦是重要方向之一。
　　
　　而调结构的另一层面是优化投资结构。业内普遍认为，传统公路、基础设施建设等大规模投资模式会有所改变，政府可能会加大对电信、环保、部分高铁项目、水利建设、文化产业建设等对经济增长具有拉动力，同时有利于缓解通胀压力的行业加大投资力度。
　　
　　此外，分析人士判断，高科技农业建设、产业结构调整和区域协调发展、经济增长与控通胀等亦会是今年政府工作重点，相关政策主题值得关注。
　　
　　民生仍是热议要点
　　
　　对于正步入老龄化的中国而言,尽管社会保障覆盖面正在扩大,但“老有所养、病有所医”以及高房价高物价体现出的生活成本上涨等民生话题,仍然是今年两会热点话题。
　　
　　从历年“两会”看，“民生”是永恒的话题，关乎人民生活衣食住行各个方面，2011年“两会”期间首次将“民生保障”正式列入规划中，因此延续去年的政策，业内普遍认为“民生”仍是今年“两会”的重点。还有新兴产业，这段时间不断有新兴产业相关规划推出，热点会围绕这方面展开。”南京证券策略分析师周旭指出，“民生主题相对看好食品安全和文化教育，保障房投资会弱于去年，估计推动力度也不如去年。”
　　
　　在人民网调查两会热点话题的留言板上,相当多的留言要求废除中国养老金双轨制,提出应让企业退休人员与公务员享受同等退休待遇,以及加快推进医疗改革.
　　
　　“希望政府关注我们小城镇下岗失业人员,我们没有田地,没有工作,还要个人缴纳越来越多的养老保险费,我们赞成涨工资,又害怕涨工资,因为随之而涨的是我们个人要全额交的养老保险费。”一名署名下岗工人的网友留言称。
　　
　　对於房价的关注度今年略有降低,业内人士指出,这得益於2011年在中国政府严厉的房地产调控举措,但保障房的建设预计仍会引起诸多讨论.而地方政府和中央在房地产政策上的博弈将是一个持久的话题。
　　
　　中国最近公布的2012年1月份70个大中城市新建商品住宅价格显示,环比下降的城市达48个,持平的城市有22个;同期70个大中城市新建商品住宅价格同比下降的城市达15个,比去年12月份增加了6个.在调控不放松的基调下,2012年房价料将进一步下行。
　　
　　宏观调控方面,如何平衡保增长和控物价是中国政府的很大挑战。2011年中国GDP(国内生产总值)同比增幅仍高达9.2%,但GDP逐季下滑的趋势却相当明显。
　　
　　物价与百姓生活息息相关。在控通胀上，水价、电价等基础价格上调蠢蠢欲动，物价形势并不乐观。本月的国务院常务会议亦提及，要“深化电力、成品油和水资源价格改革”。
　　
　　中国去年全年CPI涨幅为5.4%,远超年初设定的4%的目标。1月份CPI同比上涨4.5%,远超市场预期。不过,官方预计2月CPI涨幅可回落至4%以内,今年物价涨幅将明显低於去年。
　　
　　地方两会传出文化建设新蓝图
　　
　　党的十七届六中全会提出，到2015年，文化产业的产值占GDP的5%，文化产业将成为国民经济支柱性产业，文化产业产值对国民经济的贡献不断上升。《2012中国文化产业年度发展报告》显示，2011年中国文化产业总产值预计超过3.9万亿元，占GDP比重将首次超过3%。
　　
　　从目前看，到2015年，文化产业产值占GDP比重最大的地区是北京，将占15%。上海占12%，云南占8%，湖南和浙江占7%，广东占6.5%。更值得关注的是，大多数地方的文化产业产值增速大大超过了GDP增速。
　　
　　从1月初到2月底，中国31个省区市陆续召开“两会”。今年的地方“两会”上，文化改革发展不仅成为重要议题，更成为各地政府工作报告中的新亮点，被提升到前所未有的战略高度。
　　
　　从地方“两会”看，中国文化改革发展已经启动了新一轮布局，十七届六中全会确定的“文化强国”策略也渐渐展开蓝图。
　　
　　京沪粤引领风骚
　　
　　北京、上海和广东是全国重要的区域文化中心，也是文化产业发展最快的三个地区。
　　
　　北京市在政府工作报告中提出，要充分发挥示范作用，加快建设社会主义先进文化之都。上海提出要建设“国际文化大都市”，大力传承中华文化精髓，吸收世界文化精华，弘扬都市文化品格；文化产业增加值占全国1/4的广东省，则明确要“全面推进文化强省的建设”。
　　
　　京沪粤在政策上也各有侧重。北京今年的大动作是统筹政府资金100亿元人民币，支持文化创新和重大文化项目。上海则提出支持社会资本进入文化创意产业。广东在发展产业的同时，开始构筑“文化民生”，开展文化消费补贴计划和国民文化消费卡工程试点。
　　
　　东部重“搞活”
　　
　　党的十七届六中全会指出“文化引领时代风气之先，是最需要创新的领域”，并且要求进一步深化改革开放，加快构建有利于文化繁荣发展的体制机制。对此，各省区市2012年政府工作报告均有体现，尤其是东部地区，结合本身的经济社会发展优势，在文化产业发展上更突出体制机制的“放开”和“搞活”。
　　
　　上海市除了放开市场，支持社会资本进入文创产业，还将在转制文化企业实施公司制股份制改造，建立面向市场的经营机制和体现文化企业特点的管理模式，并且试行公共文化设施和项目委托管理，创新社会化、专业化管理运营机制。江苏省将推进文化产业与科技、旅游、金融深度融合。广东省根据自身的产业优势，提出建设文化会展、交易和投融资三大平台，创新文化产业商业模式。
　　
　　西部重“特色”
　　
　　“优化文化产业布局，发挥东中西部地区各自优势，加强文化产业基地规划和建设，规范建设一批全国文化产业示范区，发展文化产业集群，提高文化产业规模化、集约化、专业化水平。”这是《国家“十二五”时期文化改革发展规划纲要》的主要目标之一。
　　
　　相对于东部经济发达地区，西部地区在文化产业发展的布局上充分凸显了浓郁的地域文化特色。重庆市突出传承巴渝历史文化，重点抢救保护革命遗址、抗战遗址、统战文化遗址。甘肃将重点支持香包、刺绣、皮影等具有地方特色的民间工艺品和砖雕、葫芦雕刻、花儿会等少数民族文化资源的创新和发展。内蒙古、宁夏、云南、广西等少数民族聚集区则提出在加强民族文化保护、传承的基础上，开发利用、创新发展。
　　
　　从历史上看，A股在“两会”前后多有不错表现。今年的两会亦值得投资者的期待。
　　
　　根据长江证券的统计，在“两会”前的2月行情中，过去14年有10年出现上涨，上涨概率为71%，仅在亚洲金融危机1998、1999年及此轮危机的2008年出现负收益；3月行情中，14年内亦只有4年出现了负收益。
　　
　　“从这个角度看，在会议召开前，在预期的支撑下，市场有较好的表现；而在会议结束后，大概率情况在政策的动力下，市场会走出一段行情。”长江证券首席策略分析师邓二勇指出。
　　
　　“两会行情”悄然到来
　　
　　在半年线之下横盘整固了近2周的上证综指，终于在一系利好迭加效应下一举攻克了半年线压制。截止记者发稿日，上证综指已站到2400点之上。
　　
　　对此，分析人士表示，政策面利好(证监会鼓励产业资本增持等)和资金面利好(存款准备金率下调等)开始在市场发酵，沪指十个月以来首次站上半年线或意味着“两会行情”己经悄然到来。
　　
　　纵观自1995年以来的十五次“两会行情”便可发现,在此期间股市上涨的概率要远大于下跌。据统计,在1995~2011年的十七年“两会”期间，股市出现上涨的有12次，比例高达70.59%。其中1997年上涨幅度最大，达9.14%；下跌最大的是2008年，跌幅为8.14%。最近的2011年上涨了0.82%。
　　
　　而从两会过后市场的持续性来看，市场上涨概率仍然达到了60%。而将时间拉得更长一些，两会行情效应仍然非常明显，1995年以来，两会之前一个月市场上涨概率为71%，17年中有12年是上涨的；两会期间市场上涨概率同为71%，17次中也有12次是上涨的；两会之后一个月大盘上涨的概率最大为76%，17年中有13年是上涨的。
　　
　　对于今年的“两会”期间A股走出反弹行情，哪些行业将最受关注？有机构研究员认为，“两会”期间股指走强机会较大。统计数据显示，历年两会前后一段时间内，A股市场表现相对平稳，较少出现大的波动，股市启动中级反弹行情的概率在八成左右。整体而言，两会期间股指上涨的概率要远大于下跌，机会大于风险。
　　
　　值得一提的是，由于今年还是“换届”之年，而从历史上换届的年份来看，两会行情表现的更加突出，比如2007年两会期间股市上涨3.49%，二月份上涨3.4%，三月份大涨10.51%；2002年两会期间股市大涨7.88%，2月份股市上涨2.21%，三月份也有5.59%的上涨；而1997年两会前的2月份股市上涨7.8%，三月份更是暴涨18.7%。
　　
　　对此，分析人士指出，之所以出现这种效应其实并不奇怪，换届后的新政府往往会制定新的执政政策，投资者对新政的巨大预期之下，自然就推升更好的行情。所以今年“两会行情”更加值得期待。
　　
　　投资要紧扣“两会”热点
　　
　　既然“两会行情”被大家寄以厚望，那么今年市场又会关注怎样的投资机会？
　　
　　分析人士表示，考虑到资本市场通常具有一定的超前性，因此两会相关题材可能会在会议正式开始前的一周内陆续提前反应，而在两会正式闭幕后，随着各议案的尘埃落定，市场可能将各种信息集中，并持续反应，因此前后各加上5个交易日作为两会效应后继发酵期，这个期间基本上就可以看成是两会行情的最高潮期。
　　
　　分析人士认为，今年两会的重点可能会落到节能环保、文化、生物医药、保障民生等方面。鉴于两会的投资机会，投资者可以稍稍改变谨慎的防御作风，适当介入投资。而从过去10年“两会行期”各行业的表现来看，走势相对较好的都是与两会热点紧密相关的行业。
　　
　　比如2001年国家重点提出保障房建设，首次刺激房地产跟建材股涨势居前，在扩内需的引导下，纺织服装跟商业贸易也获得了不错的表现；而2009年在4万亿和产业振兴规划的刺激下，有色、煤炭、房地产以及金融等与固定资产投资紧密相关的行业受到市场的追捧；2008年的金融危机，政府重点强调经济转型扩大内需，餐饮旅游、纺织服装等消费类的代表性品种市场涨幅居前；反观其他年份也不例外，两会期间涨幅居前的板块更多都是与两会热点密切相关的行业。
　　
　　这也基本上给大家在把握两会行情的方向上指明了方向，那就是紧扣两会的热点主题。对此，分析人士表示，2012年“两会”可重点从宏观政策上把握机会。如今年宏观政策主题之一是“扩大内需”，在此背景下，今年将会进一步实施鼓励消费的政策，引导消费、提升消费结构，消费类上市公司有望成为穿越经济周期、持续保持成长的板块。
　　
　　“此外，还可关注含权中小市值股票。此类公司股本规模较小，具备持续扩张的能力，而随着大环境的改善，企业盈利提升将较为明显，从而使得股本扩张不会过分稀释业绩。”上述人士指出。
　　
　　资源税改革再推进六类战略性资源调税
　　
　　近日，财政部、国家税务总局下发《关于调整锡矿石等资源税适用税率标准的通知》（以下简称《通知》），全面上调铁矿石、锡矿、钼矿、菱镁矿、滑石和硼矿六种矿产资源的适用税率标准，并且新的税率标准已从2月1日开始实施。业内分析人士认为，这几种矿产资源税的上调很可能为以后可能开征的煤炭税提前铺路预热。但中国石油大学工商管理学院教授刘毅军告诉《中国联合商报》记者，开征煤炭税在目前情况看依然困难重重，是否把其纳入资源税改革范围，仍是当下资源税改革最大的争论点。
　　
　　锡矿石为首提税增长20倍
　　
　　从《通知》来看，本次税率调整中，铁矿石和锡矿石的上调力度比较大。锡矿石此次税率较原先提高了20倍，为各类矿种资源税提高幅度之最；铁矿石由原先按规定税率的60%征收向上调整为80%；菱镁矿、滑石和硼矿资源税税率也不同幅度提高。
　　
　　税率调整后，锡矿石资源税适用税率标准调整为一等矿山每吨20元；二等矿山每吨18元；三等矿山每吨16吨；四等矿山每吨14元；五等矿山每吨12元。而根据2011年调整的资源税目表，锡矿石资源税从一等到五等矿山的税率分别为每吨1元、0.9元、0.8元、0.7元和0.6元。锡矿石调整前后上涨了20倍。
　　
　　钼矿石资源税较此次调整前提高了4元，调整后的适用税率标准分别为：一等矿山每吨12元；二等矿山每吨11元；三等矿山每吨10元；四等矿山每吨9元；五等矿山每吨8元。
　　
　　根据《通知》，菱镁矿资源税适用税率标准由原先的每吨2元调整为每吨15元，提高了13元；滑石和硼矿资源税适用税率标准则由原先的每吨3元调整为每吨20元，提高了17元。
　　
　　同时，铁矿石资源税税率实际征收额由每吨7.14元调整为每吨9.52元，每吨增加2.38元。1994年新资源税制实行后，由于铁矿石流转税、资源税负担上升较大，独立矿山难以承受，因此将矿山资源税减征40%。此后1995年、1997年继续减征20%；直到2002、2006年由于征收额度太小、效果不明显而重新向上调整至60%。
　　
　　增加成本对下游企业影响有限
　　
　　本次资源税率调整的品种，除了铁矿石以外，其余都是有色金属小金属和稀有金属品种，属于我国重要的战略储备资源。对于本次上调六种矿石的资源税，中信建投证券股份有限公司对此发布研报显示，国家加大锡、钼等矿产开采成本，有利于规范当前行业开采现状，进一步保护我国战略性资源的可持续利用，尤其是重点保护高品质矿产。
　　
　　资料显示，锡矿主要应用于电子、石油化工、冶金、机械、能源、轻工、环境保护、农业等领域；钼矿则主要应用于钢铁、电子、化肥等领域；菱镁矿、滑石和硼矿等集中于化工、医药和造纸领域，铁矿石更多的则用于钢铁领域。
　　
　　“尽管本次六类矿产上调幅度较大，但因为原有基数较低，上调后的开采成本不会对国内大型冶炼企业的生产经营构成大影响。而且该政策从2月1日就已经实施，市场有了过渡期并对其消化。”刘毅军告诉记者，本次税率调整实质性的影响可能表现在中小规模矿山企业生产经营环境恶化，从而可能减少供应，甚至退出市场。
　　
　　铁矿石事关国内钢企发展。其在税率方面的调整，兰格钢铁分析师张琳告诉分析指出，提高矿石的资源税会增加国内矿的成本，利润会受到挤压，但由于目前铁矿石的价格特殊性在于掌握在几大国际铁矿石巨头手里，因此成本的影响度有限。
　　
　　“税率提高相当于一吨铁矿石提高八九块钱，对铁矿石企业的影响并不大。”创兴资源证券事务代表连福汉也向记者表达了同样的观点。
　　
　　银河证券钢铁行业分析师王国平指出，政府对铁矿石部分征税仍然是较为谨慎的，一方面考虑到矿山企业负担较重，一方面也因含有对环保和资源问题的逐渐重视。总体上，矿石资源税仍处在相对较低的水平上。
　　
　　或为开征煤炭税铺路
　　
　　针对本次六种矿产资源的适用税率标准调整，分析人士指出，主要是为煤炭税的开征预热铺路。目前资源税改革进入关键性阶段，煤炭是否纳入征收范围是争论的焦点。
　　
　　数据显示，煤炭在我国一次能源消费结构中占到了70%，煤炭发电提供了80%的电量，是确保我国能源供应和电力供应最重要的能源资源。刘毅军表示，未来资源税改革的目标就是实现按价计征，并且进一步扩大覆盖的范围，本次税率的调整有利于为今后煤炭税的开征铺路。
　　
　　但财政部财政科学研究所国有经济研究室主任文宗瑜指出，由于将煤炭纳入资源税改革范围主要涉及相关利益集团的诉求以及中央和地方的财政分成问题，导致煤炭税迟迟未能开征。
　　
　　目前，中国资源税的征税范围主要包括石油、天然气、金属类矿产(主要是稀有金属)、非金属类矿产以及盐等，计征方式主要是从量计征。
　　
　　2010年6月，新疆进行资源税改革试点，对原油和天然气资源按产品销售额的5%计征资源税。2010年12月1日，我国资源税改革试点扩大到内蒙古、甘肃、四川、青海、贵州、宁夏等12个西部省区。2011年9月21日，国务院常务会议决定在现有资源税从量定额计征基础上增加从价定率的计征办法，调整原油、天然气等品目资源税税率。
　　
　　“煤炭的资源税改革一定会实行，但是短期内不会出台。”中投顾问冶金行业研究员安海轩认为，不合理的煤电价格机制导致煤炭企业利润较高而火电企业亏损严重，一旦对煤炭实施“从价计征”的资源税改革，势必导致煤价上涨，火电企业亏损进一步增加，电力产业受到较大影响。在当前经济增速放缓，通胀居高不下的情况下启动煤炭资源税改革易对经济发展产生不利影响。