当前钢价走势大势谈

 　　近期钢价缓步上攻的走势越来越明显，虽然下游需求还没有完全释放，但是利好预期不断刺激钢市信心，久未出现的封库惜售现象又在市场上出现，去年四季度的大跌出现的伤痛似乎只是存在在钢铁上市公司的年报里，而两会召开后温总理在招待会上，严控房地产和降低经济增长的预期不变对目前市场刚刚有所恢复的信心又产生严重的打击，在这样的情况下，详细根据目前最新的形势变化研判目前钢市未来走向成为当前市场各方都关心的焦点，下面笔者结合目前掌握的信息为大家做些简要的分析，期望能对大家对目前市场走向的判断有所帮助。

　　油价高位盘旋导致矿石价格恢复性增长

　　目前来看，原油价格走势主要受制于中东紧张局势及以美国为首的经济大国需求两方面因素影响。前期，伊朗紧张局势支撑原油录得新高，但随后暂无更多利好刺激，原油走势有所徘徊，有迹象显示，伊朗风险有所缓解，市场炒作热点或将降低；而近期美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC宣布，维持超低利率0-0.25%到2014年末不变；暗示QE3或将短期无望，美联储淡化了利好经济数据及原油价格上涨因素，并称通胀压力只会“暂时性”增大，原油短期或将面临下调可能，但是大跌的可能性不大。

　　另外，随着全球经济缓慢复苏，西欧各央行救助措施出台，将缓解全球商品货币避险情绪，美元将失去“避风港”作用，而需求力量将再度支撑原油走高。欧元区央行实施两轮3年期LTRO和希腊第二轮救助方案的出台，缓解了全球避险情绪；在4月份即将举行的希腊大选和欧元区债务赎回压力也可能引发市场担忧，进而支撑美元维持高水平。不过，随着全球经济缓慢复苏，新兴市场国家经济增速高出美国，而美元作为避风港作用下降，对风险资产偏好将会提升，抑制美元下行可能，从美元与商品价格的负相关性来看，原油在短期调整后仍有上涨趋势。

　　受原油价格高位运行的影响，由于进口铁矿石销售价格中很大一部分受所包含的运费影响，油价的上涨必然影响到进口铁矿石的最终成交价格，而近期国内外运费指数接连回升，铁矿石涨价预期再起。2月份我国铁矿石进口量明显回升，达到6498万吨，较上月增加566万吨，同比增长了33.6%，创历史次高，仅次于去年1月份的6897万吨。1、2月铁矿石进口均价为136.4美元/吨，同比下滑12.9%。但是环比去年四季度，跌幅明显收窄。

　　目前港口囤货极大一部分为钢厂协议矿。去年铁矿石价格大幅下挫，钢厂承受了巨大的存货跌价压力，生产即意味着巨额亏损，加之减产检修消化缓慢，矿石堆积于港口。此外，由于生产低迷以及资金紧张，钢铁生产企业对原材料囤货意愿差，更愿意直接从港口购买现货矿，港口库存逐渐取代了钢厂厂内库存的作用。除了钢铁生产企业外，矿石贸易商也影响了铁矿石港口库存，备货被套的矿商面临巨额亏损不愿低价抛售，矿石堆积于港口，且只要后期矿价未能涨至较为高位的水平，这部分货物短期内仍难以消化。所以一旦有矿价上涨预期，市场心态对矿价的上涨推动不可避免。

　　低利润迫使钢厂谨慎盼涨

　　2月份国内经济运行数据显示，国内资金面仍然偏紧，通胀压力减轻。受央行下调存准率0.5个百分点，以及央票连续九周停发，2月份人民币贷款增加7107亿元，同比多增1730亿元，但仍低于市场预期。外部需求不振、企业盈利预期下降，房地产开发贷款和融资平台贷款受限等因素带来信贷需求不足。2月份两大物价指数快速下降，其中全国居民消费价格指数(CPI同比上涨3.2%，环比下降0.1%；全国工业生产者价格指数(PPI与去年同月持平，环比上涨0.1%。

　　2012年政府工作报告将GDP增长目标自八年以来首次调降至8%以下，传递出转变经济增长模式的信号，同时也表明了2012年宏观经济政策将继续保持稳健，出台大规模刺激政策的可能性不大。2012年通胀目标依然为4%，国家对通胀依然保持审慎的态度；2012年M2增速控制目标为14%，货币政策出现全面放松的可能性不大，预调微调仍是主基调；财政支出“有保有压”，2012年中央拟安排财政赤字8000亿元，较去年减少1000亿元。

　　1-2月份，国内固定资产投资(不含农户21189亿元，同比增长21.5%，增速较去年全年回落2.3个百分点。1-2月份，全国房地产开发投资5431亿元，同比增长27.8%，增速比2011年全年回落0.1个百分点。温家宝总理政府工作报告中指出，“严格执行并逐步完善抑制投机、投资性需求的政策措施，进一步巩固调控成果，促进房价合理回归”，传递出政府加强房地产调控的决心。近日住建部重申房地产调控政策绝不会松动，与中央政府调控要求不符的地方政府“微调”已经被“叫停”。目前保障房建设依然面临资金不足等问题，对于钢材需求的实际拉动还有待观察，加之国家对商品房调控力度的不放松，因此预计整个2012年建筑钢材实际需求增幅不会很大。

　　2月份中国制造业采购经理指数(PMI为51.0%，连续三个月小幅回升，显示经济缓中趋稳的基本走势；其中交通运输设备制造业PMI指数59.9%，通用设备制造业58.9%，电器机械制造业56.6%，专用设备制造业54.8%，几项下游用钢行业在扩张区间较高位，后期逐渐会对钢材形成需求拉动。2012年政府工作报告提出了继续严格控制对高耗能、高污染和产能过剩行业的贷款。同时提出以汽车、钢铁、造船、水泥等行业为重点，控制增量，优化存量，推动企业兼并重组，提高产业集中度和规模效益。这意味着相关行业的钢材需求增长将会受到抑制，事实上，从2012年1月的数据来看，汽车、工程机械销量增速料创出历史新低。1-2月份，规模以上工业增加值同比实际增长11.4%，比2011年12月份回落1.4个百分点。据中国汽车工业协会统计分析，1-2月汽车产销分别完成290.35万辆和295.43万辆，同比分别下降4.9%和6.0%，汽车工业产销显现了回落苗头，出现了多年未有过的负增长。

　　连续两年，中国钢铁生产行业年销售利润率不到3%，远低于全国工业行业6%的平均利润水平。而同时，我国钢铁的产能过剩，严重供大于求。在整个行业的危局之下，远的是如何兼并重组，提高产业集中度，进而提升整个行业的竞争力，规避低端的价格竞争，而近的就是如何通过各种手段稳定钢价，避免资金链的断裂，在这样的情况下，钢厂集体稳定钢价的意愿非常强烈，前段时间的集体减产和近期对焦炭矿石的压价采购都是出于稳定钢价的目的，而沙钢的试探性涨价和宝钢的平盘其实反映的是不同主打品种的钢厂对近期行情的不同判断，保障房的深入建设导致建材类钢材的需求有稳定的保障，而内需和外需的不振又导致板材类的钢材的需求低迷，但是前期钢厂的集中减产其实对目前的市场有托底作用，从前期的最低点，钢价到目前基本回升10%，如钢厂出现集中提价现象，钢价还有上升的空间。

　　近期钢价走势预测

　　近期从钢厂的定价变化来看，基本各类钢厂迫于成本压力，已无降价空间，加之新年伊始，获得银行贷款比较方便，也没有降价回笼资金的压力，大多是以谨慎看涨的态度看待目前的市场走势。

　　而钢材贸易商经过去年四季度的洗牌后，一部分实力不济的中小钢材贸易商已经出局，市场资源大多数集中在大贸易商，由于自身资金实力比较强，也无降价出货的意愿，但是一旦发现钢价有上涨的势头，锁定资源，封库涨价将成为其操作的主要手法。

　　对于下游用户而言，一季度基本是全年最难熬的时段，资金紧张，客户需求锐减都成为困扰其扩大生产，拉动钢材消费的难处所在，但是反过来思考，最困难的时刻已经过去，二季度肯定是比一季度要好，随着两会的闭幕，经济维稳成为各地政府首选政策目标，只有经济维稳才能政治维稳，在这样的情况下，通过项目投资拉动地方经济将成为各地地方政府的重点政策选项。这样的话，随着资金的注入和项目的启动，钢材消费强度将逐步增加，这是毫无疑问的。

　　综上所述，近期钢价将保持平稳上涨的态势，有可能欧债危机等突发事件会影响市场心态，但是保持一个恢复性上涨的走势基本已成定局，加之目前相对底库存和资源高集中度的情况，一旦有利好消息的刺激，钢价很有可能出现大幅反弹的走势，这是需要值得关注的。