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锡价下滑考验锡业股份今年业绩

2012-04-11 中国冶金投资网
 
中投顾问提示:生意社数据显示,目前国内锡锭价格约为17万元/吨,在2月初出现快速提升后再次回落到接近2012年年初的水平,较去年同期出现大幅下滑。

  锡业股份2011年以91.88%的净利润同比增幅向市场交上亮丽年报。然而今年一季度开始的锡价下滑使市场对这份成绩单反映平淡。业内专家表示,锡业股份作为行业龙头企业,资源储备丰富,目前锡价较去年高位有较大幅度回落,导致公司一季度业绩下滑超出市场预期,虽然业内对中长期锡价持乐观态度,但从全年来看,锡业股份业绩将受制于全球经济复苏进程。

  量价齐升助增去年业绩

  2011年业绩报告显示,锡业股份在当期实现营业总收入128.42亿元,同比增长38.57%,归属于上市公司股东的净利润增幅高达91.88%,为7.03亿元,基本每股收益0.7757元。若扣除非经常性损益,归属于上市公司股东的净利润同比增幅达120.78%,在有色金属企业2011年业绩中表现出色。

  LME的数据显示,2011年锡现货全年平均价格为25998美元/吨,同比增长27.39%。产品销量增长和价格提升是推动锡业股份业绩提升的主要因素。据介绍,公司2011年完成有色金属总产量14.28万吨,同比增长60.93%,完成锡化工产品和锡材产品分别达1.42万吨和1.80万吨,同比分别减少7.46%和增长6.53%。去年上半年以来锡价的上涨大幅提振公司业绩。

  在锡业股份六大类有色金属产品中,锡锭、锡材和锡化工产品营业收入占比达78.38%,毛利率均提升较快,比去年分别增长3.86%、4.64%和9.00%,而铅产品毛利率为-25.16%,显示出锡价对业绩的决定作用。公司表示,2012年将实现有色金属总产量22万吨,其中锡产品产量6.8万吨,铅产品9.2万吨,铜产品6万吨。

  锡价下跌考验今年表现

  生意社数据显示,目前国内锡锭价格约为17万元/吨,在2月初出现快速提升后再次回落到接近2012年年初的水平,较去年同期出现大幅下滑。

  锡价走低对锡业股份一季度业绩的打击已经浮现,公司3月底发布公告预计,今年1-3月份实现盈利约3700万-4500万元,较去年同期骤降75%-80%。
  多位券商行业研究员称超出市场预期。华创证券有色金属行业研究员李游表示,今年锡业股份的业绩表现将依赖于锡价走势。据介绍,锡业股份占国内锡供给量的30%以上,未来几年全球锡需求量将保持3%左右的增长,在有色金属行业中较强。

  华泰联合证券研究表示,从行业基本面看,今年一季度由于国内外价差的原因,精锡进口较多,但下游需求依然不旺,预计这一状况在二季度随着下游开工率的季节恢复有望有所改善。但外围经济整体偏弱,预计需求同比下滑将是大概率事件。广西华锡集团股份有限公司一位营销经理10日称,最近锡价表现平稳,与去年相比外围企业库存量较大。

  在此背景下,锡业股份的资源优势被看好。目前,中国和印尼是全球最大的锡矿和精炼锡生产国,全球锡资源储量逐年下降。有券商研究员称,锡业股份产品将向深加工产品发展,附加值较高的有机锡化工产品比重将逐步增加。

 

 
 
 
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