钢材价格反弹遇阻 后期有望阶段性筑底

 　　上月末，在发改委加速审批一批重大工程项目的政策利好刺激下，全国市场部分钢价止跌回升，市场信心瞬间好转，低迷依旧的钢材市场空前活跃，久违的中间商交易开始放量；但在随后发改委发文辟谣“新4万亿投资”传言以及终端采购依旧弱势的打压之下，本周一开始，期钢市场率先表现“萎靡”前兆，钢价继续反弹遭遇双重阻力，前景堪忧。

　　据市场监测显示，截止到6月4日收盘，全国钢市价格整体继续弱势下跌，仅线螺小幅上扬，成交疲软，反弹之势受阻；25mm三级螺纹均价涨3元，6.5高线均价跌20元，三级螺纹均价涨10元；5.5mm热轧卷均价跌7元；1.0mm冷板均价跌2元；20mm中板均价跌12元；1.0mm镀锌板均价跌15元，0.47mm彩涂板均价小幅走跌；2.5mm窄规格热轧带钢均价跌20元；4寸焊管的均价跌5元，108*4.5mm无缝管均价降8元；25#工字钢均价跌9元，25#槽钢均价跌8元，5#角钢均价跌2元；200*200H型钢均价跌5元。

　　钢价在一片混乱中反弹之后尚未站住脚跟，再次遭遇上涨阻力，多方“泼冷水”快速浇灭钢材市场刚刚燃起的激情，是否预示着本轮反弹行情仅仅是“昙花一现”，还需要市场证实。

　　本轮钢价反弹缺乏基本面回暖支撑

　　众所周知，进入六月份后，全国钢市便迎来季节性需求淡季，北方将陆续进入夏季高温天气，南方则进入梅雨汛期，现在尚有一定用钢需求的户外工程项目后期施工进度将因天气原因进一步降低，造成实际用钢需求继续走低，市场上的钢材去库存化能力降低，钢价将失去基本面的拉涨动力。

　　同时，这几日陆续公布的5月份经济数据均难以找到利好钢市的信息，5月份PMI指数大幅回落至50.4%，说明我国制造行业景气度还在继续探底，整体呈现库存高企，价格回落，生产积极性不高的现状；而同时，5月份钢铁PMI也是大幅回落至48.8%，反映出钢铁行业销售指数、销售价格大幅走跌，而生产指数及库存指数依然处于高企阶段，钢铁行业内部继续表现出严重的产能过剩局面。

　　成本支撑基础并不牢固

　　在上月末钢价表现出较为强劲的反弹走势之后，国内市场钢坯、铁矿石价格结束连续的阴跌行情，部分急速上扬；但是在钢厂依然保持谨慎采购态度的影响下，原材料价格上涨后并无成交接力，市场行情暂未有根本性的好转，鉴于原材料价格走势相对成品钢材的滞后性，我们认为，一旦钢价在短期内结束反弹行情，那么稍有起色的原材料市场或将紧随转跌。

　　另外，近期海外矿山纷纷表示国际铁矿石市场价格已经接近顶峰，在后期随着中国市场钢材需求的进一步降低，全球铁矿石市场价格有望触顶回落，同时全球最大铁矿石生产商必和必拓表示未来的6个月内，改公司不会再实施任何关于铁矿石项目的投资行为；说明其对后期铁矿石市场也是持看弱态度。后期钢价难以从原材料市场获得更加强大的成本支撑动力；反而随着原料价格的继续走低，可能带动钢价出现成本拉动型走跌趋势。但我们认为后期原料跌幅有限，作为主要钢材生产原料的钢坯价格，目前成本价与市场价已经有100元/吨的倒挂；钢坯价格是乎跌无可跌，或将继续反过头去刺激铁矿石价格的进一步下滑。

　　产能过剩依旧是钢价上涨难的主要顽疾

　　据预测，5月份全月粗钢日均产能依旧保持在200万吨以上，钢材社会库存依然处于相对高位，这主要是市场上钢贸商低库存操作手段所致，实际上钢厂内部库存已经接近饱和；截止到6月1日，全国钢材社会总库存约为1597万吨，上周钢材去库存化速度大幅萎缩；显示终端需求依然低迷的事实。

　　笔者认为，尽管难以理解钢厂逆势持续高产的原因，但几乎一致性的以刺激出货为主要意愿，上周末，包括沙钢在内的大部分建筑钢材生产厂家继续维持下调出厂价政策的调价手法，并继续对完成上期计划的代理商实施补跌，从钢厂的这一系列动作来看，钢厂继续看跌后期走势，降价出货意愿较强，在钢厂的进一步下调出厂价的情况下，虽然市场上价格倒挂的幅度有所减弱，但依旧处于倒挂之中。

　　总体而言，分析师一致判断，本轮钢价的反弹行情即将结束，政策面的利好刺激在短暂的挑起市场心态变化之后，低迷的需求基本面会让此虚浮的信心再次回落；钢材价格将在过剩产能和极低需求面的打压之下，继续震荡筑底；静待本次政策性利好带来的实际用钢需求释放。