主题词:铁矿石

进口煤大量涌入打压煤价 铁矿石价格持续低迷

2012-06-15 中国冶金投资网
 
中投顾问提示:当前,欧洲金融危机和中国钢铁需求增长放缓两大因素,将继续困扰大宗商品市场,预计三季度铁矿石价格仍将弱势运行。

  进入2012年,铁矿石市场一直低迷。5月份以后,西班牙、希腊银行遭遇挤兑危机,欧洲主权债务危机加重,国际大宗商品市场遭遇重挫,原油等原材料价格下跌,我国铁矿石价格继续下滑。后期,一方面是全球经济低迷,我国钢铁消费需求增长放缓;另一方面是矿石企业开始减产保价,铁矿石市场供求双方互相博弈,预计三季度铁矿石价格仍将弱势运行。

  近期铁矿石价格持续低迷

  去年四季度以来,欧洲债务危机不断升级,评级机构下调希腊、意大利、西班牙等国的主权信用评级,全球金融市场动荡以及中国经济减速,这对大宗商品价格形成负面影响,原料市场陷入萧条阶段。

  至今铁矿石市场仍未走出泥潭,价格逐月走低。2012年6月6日,主产区河北省迁安铁精粉价格为1070元/吨,比3月初下跌10.8%,同比下跌22%;进口矿价格亦走低,天津港(6.42,0.01,0.16%)进口印度矿报价1005元/吨,比3月末下跌5.6%,同比下跌23%。

  进入二季度,铁矿石价格受到金融市场冲击更为明显,欧洲债务危机升级,导致大宗商品价格暴跌;而从商品市场看,欧洲地区钢铁消费下降,中国钢铁企业采购减少,造成铁矿石需求减弱,导致了铁矿石行情的低迷。

  金融领域恶化,拖累铁矿石市场。欧债危机逐步升级,5月份,西班牙银行开始陷入信用危机,评级机构下调西班牙主权信用评级,欧洲经济危机忧虑再次加剧。同时,希腊退出欧元区疑云又起,希腊政府决定重新举行选举,其结果将决定雅典在欧元区的去留,希腊政治不稳定。这些因素加剧国际金融动荡,带动国际大宗商品价格暴跌,铁矿石价格继续深幅调整。

  欧洲地区钢铁产量降幅明显。全球经济增长放缓,主要国家钢铁产量均有下滑。今年4月份,全球粗钢总产量为1.28亿吨,同比增长1.2%,但环比3月减少2.9%。而受债务危机困扰的欧洲,经济活跃度下降,4月份,欧盟27国的粗钢产量为1488万吨,同比减少5.2%,环比减少5%。其中,意大利、德国、西班牙、法国4月份粗钢产量环比分别下降10.5%、7.6%、5.4%和4.1%,同比下降3.2%、5.5%、14.3%和1.8%。钢铁产量下降,直接降低了铁矿石需求。

  我国钢厂放慢采购步伐,港口库存高企。钢铁产品价格持续低迷,钢铁企业效益下降,钢厂维持低量存货,铁矿石采购量明显下降。此外,5月份以来,中小钢厂开始减低生产,缩短原料采购周期,导致港口库存持续高位运行。5月末,我国港口铁矿石库存量达到9724万吨,维持高位运行。

  三季度铁矿石价格将弱势运行

  当前,欧洲金融危机和中国钢铁需求增长放缓两大因素,将继续困扰大宗商品市场,预计三季度铁矿石价格仍将弱势运行。而国际铁矿石供应垄断、我国矿山开采成本高等支撑因素长期存在,远期看铁矿石价格仍将回升。

  全球经济不乐观。全球经济低迷,将是铁矿石市场的最大影响因素。

  首先,欧洲债务危机难解。5月份铁矿石市场价格大幅下滑,受大宗商品市场拖累明显,西班牙、希腊银行受到挤兑,金融市场危机蔓延到大宗商品价格。欧洲债务危机已经蔓延数年至今无解。现在,欧元区第四大经济体西班牙陷入危机,西班牙银行体系在全球金融危机中遭受重创,因房地产投资泡沫破裂而损失超过1800亿欧元,导致银行业危机显现全面爆发迹象,至今尚难看出解决问题的曙光,欧洲将继续困扰全球金融市场。

  其次,中国铁矿石需求将阶段性回落。我国经济增长下滑势头将延续。2012年5月,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%,比4月回落2.9个百分点,新订单、原材料库存等指数均有明显下滑。尽管政府放松信贷等政策,加快了项目审批,但PMI指数下滑,表明实体经济仍将维持低迷,制造业不景气将降低钢铁需求。

  目前,我国钢铁产量开始高位回落,据中钢协统计,5月中旬全国粗钢日均产量203.95万吨,旬环比下降0.3%。随着钢厂订单减少,亏损面扩大趋势难免,高炉检修减产也将有所增多,进入六七月份,钢铁企业减产、限产情况将增多,这将进一步抑制铁矿石需求。三季度,我国钢铁产量难以维持在日产粗钢200万吨以上水平高位,产能回落将抑制铁矿石需求。

  但现在铁矿石价格已经处于底部区域,因为铁矿石市场存在支撑因素。

  首先,铁矿石供给存在干扰因素。随着铁矿石价格的大幅下滑,矿石企业盈利水平下降,国际四大矿石企业开始大幅减产。公开资料显示,今年一季度,世界四大矿石企业产量环比减少12.5%至18054.4万吨,其中,产量最大的巴西淡水河谷公司产量降至6999万吨,降幅达15.6%。

  同时,国际矿企放缓后期扩产步伐,进入5月份,力拓、必和必拓、淡水河谷先后宣布调整策略,推迟扩建项目,放缓铁矿石投资,重新评估投资计划。近期,澳大利亚矿商FMG宣布,明年铁矿石产量达到1.55亿吨后,将暂停西澳大利亚Pilbara地区的铁矿石扩张计划。另外,印度、越南、印尼等东南亚国家限制矿石出口趋势扩大,我国周边国家限制铁矿石出口,将对我国铁矿石进口形成制约。(见图表2)

  现在,我国铁矿石依赖进口,但国内矿石生产起到重要补充作用。国际铁矿石价格上升、国内矿石企业加大生产会抑制和削弱国际矿石的涨幅。国产矿对国际矿石市场形成制约、我国铁矿石产量的增减已经成为影响整个市场变化的重要因素。

  翻阅2010年以来我国铁矿石市场行情,会发现我国铁矿石市场存在的强支撑位,即国内矿石的生产成本。我国矿石主产区河北唐山的矿石生产成本在130美元/吨左右,所以我国天津港进口的印度铁矿石到岸价长期徘徊在130美元/吨上方。一旦接近或低于这一价格,铁矿石价格将呈“V”字形快速反弹。近两年,有两次触及这一价格,即快速反弹,分别在2010年的7月份和2011年的11月份。

  而目前,我国铁矿石市场价格已经接近这一成本线,若价格进一步下跌,国内铁矿石企业将出现大面积亏损,这将抑制国产矿供给量。数据显示,6月6日,天津港进口63.5%印度铁精粉价格为136~138美元/吨。

 

 
 
 
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