银价急跌 期市可为银企提供避风港

　　“虽然白银本身的冶炼成本较低，但受去年贵金属牛市影响，有色冶炼企业白银库存普遍较高，而今年银价急跌，高库存带来的便是高亏损。”湖南水口山有色金属有限公司期货部首席分析师谌双勇表示。

　　据了解，白银期货自5月10日在上期所上市以来，1209合约价格从6190元/千克一路跌至5647元/千克低点，跌幅近9%，之后一直在5700—6000元/千克之间波动，但再也未能突破6000元/千克。上海黄金交易所白银T+D合约价格则从3月初的高点7630元/千克跌至目前的5949元/千克。

　　作为国内主要的白银生产企业，湖南水口山有色金属有限公司在国内白银期货上市之前，一直在参与伦敦金属交易所（LME）和上海黄金交易所的白银交易，在国内白银期货上市当日，该公司便入市抢下了“白银期货第一单”。“我们参与期货市场有好多年了，公司高层也十分重视这一块的业务。”谌双勇说。

　　但据了解，国内整个白银行业参与期货市场情况并不理想。谌双勇介绍说，目前，全国特别是内陆地区也只有水口山这样的大型国企对套保比较重视，一些中小型民营冶炼企业即使是面临严重的亏损，也不会主动向期货市场寻求风险管理。“这主要是因为这些企业大多欠缺期货相关知识，有的甚至对期货市场的认识还有误区”。

　　“中国是白银生产大国，也是白银出口大国。由于白银价格波动较大，期货市场的避险功能对于中国的白银冶炼企业意义更为重大。”光大期货分析师孙永刚说。

　　谈及国内“白银期货第一单”，谌双勇说：“这不仅对我们企业有良好的宣传作用，我们更是希望通过此举让整个行业认识到参与期货市场的重要性。”

　　“不过，目前我们在风险管理方面，主要还是以在LME和上海黄金交易所的交易为主。”对此，谌双勇解释说，上期所的白银期货合约设计较为合理，从上市以来一直保持较高的活跃度，手续费也比上海黄金交易所白银T+D合约要低，有非常好的市场潜力，只是在交易时间上显得不够灵活。“根据经验，通常贵金属夜盘交易的波幅要比白天大一些，这无论是对企业还是投资者来说都更具吸引力”。

　　孙永刚也认为白银期货应尽快推出夜盘交易。第一，夜盘交易可以避免行情过多的跳空；第二，可以吸引国外投资者进入国内期货市场，增强国内期货市场国际影响力，有利于形成亚洲盘面的定价权；第三，有利于增加白银期货合约日内价格波动，吸引更多投资者进入正规的贵金属投资渠道；第四，对于白银进口企业来讲，套保策略还可以更加灵活。