供需矛盾未缓解 沪钢仍震荡筑底

　　美国消费和就业数据反复以及欧洲实体经济一再萎缩，显示世界经济依旧低迷。但尽管如此，世界粗钢产量仍然略有增长，而这也支撑了全球铁矿石的消费和钢材价格的稳定。在全球铁矿石供需稳定下，铁矿石价格下行空间较小，坚挺的铁矿石价格将继续施压钢厂利润，钢铁行业亏损面可能会进一步扩大。

　　稳增长压力下，政府投资项目上马

　　惠誉关于2012年全球实质借贷增长放缓至3%的预估是全球经济低迷的又一信号。在全球经济整体低迷下，欧洲经济复苏前景不佳，而美国近期消费和就业数据的时好时坏，也显示美国经济复苏步伐的迟疑。虽然市场对QE3的预期较浓厚，但美联储依然按兵不动。

　　由于目前欧债危机的不断深化拖累了实体经济，欧盟统计局统计数据显示，6月欧元区失业率攀升至11.2%，为1995年有记录以来新高。法国、西班牙、意大利6月工业产出和贸易情况均较预期坏，甚至德国也出现经济放缓的信号。欧债危机的不断深化与实体经济的持续萎靡相互作用，解决欧洲问题的道路更加坎坷。

　　而受到海外经济低迷影响，我国二季度经济增速也下降至7.6%，这种结果也导致我国稳经济增长的压力增大。虽然中央政府因调控商品房市场的原因而在目前并未采取大规模的刺激政策，但地方政府却已按捺不住重回投资老路心态，纷纷推出省内的刺激计划，仅贵州省就初步规划的项目达到3万亿元左右规模。从我国统计局最新公布数据显示，1——7月份，全国固定资产投资达184312亿元，同比名义增长20.4%，7月环比增长1.42%，社会投资的稳定增加说明经济企稳迹象明显，如果再加上地方政府项目的上马，后期经济增速将会有所加快，而这利于钢材消费的增长。

　　楼市走势决定钢材需求量高低

　　不过，从8月9日公布的房地产数据显示看，虽然7月商品房销售继续好转，但同时房屋库存也在继续增加，信贷紧缩下开发商资金压力仍然较大。1——7月房屋新开工面积累计同比收缩9.78%，较1——6月跌幅继续扩大。房屋累计施工面积虽然同比增加15.33%，但增速继续缩窄。恶化的新开工面积和施工面积累计同比说明销售的好转并未有效拉动开工和施工，这预示后期建材消费也不会有太大起色。因而，后期建材消费的具体情况仍然取决于8、9月份房地产市场的开工和施工情况。不过，楼市在从严调控不放松的基调下，仅凭借刚需支撑的商品房市场出现强劲反弹的可能性较小，这预示着螺纹钢消费需求出现强劲增长的可能性相对很小。

　　成本因素导致钢厂亏损继续加大

　　由于世界粗钢产量仍略有增长，因此也支撑了全球铁矿石的消费，但总体看全球铁矿石供应与去年同期相比却没有显著增幅。数据显示，虽然上半年全球四大铁矿石供应的铁矿石产量同比增长仅8%，但全球铁矿石需求的坚挺和供应的稳定导致后期铁矿石价格不具备继续下调的基础，因此这在源头上决定了钢材价格不可能出现大幅下滑的可能。

　　笔者统计数据显示，目前我国仅华南地区的钢厂因钢价的相对坚挺仍然维持微利，而余下地区则出现不同程度的亏损。钢铁业利润低迷主要受到了房地产市场从严调控的影响。在需求不旺下，原料价格的坚挺更进一步消弱了钢厂利润，减产成为目前改善国内供过于求状况的惟一途径。

　　数据显示，7月下旬我国日均粗钢产量为194.94万吨，较中旬下降2.2%，这为4月上旬以来旬日均粗钢产量的最低值，显示出钢厂减产的幅度有所扩大。如果后期铁矿石成本继续坚挺而钢价依旧低迷情况下，钢厂可能会进一步扩大减产范围。据Mysteel的统计，截至8月3日停产检修的高炉产能约为全国总产能的十分之一，8月上中旬粗钢日均产量将降至185万——190万吨之间。如果在钢厂能够继续扩大减产下，国内钢铁供过于求的情况将会得到有效缓解。