螺纹钢焦炭超跌反弹政策“强心剂”起效？

　　“根据对螺纹钢现货价格的长期跟踪，这次调整我们认为和2008年是一个级别的。”东证期货螺纹钢分析师王冰表示。

　　打开走势图，今年4月以来螺纹钢、焦炭展现的就是一波经典的单边下行的趋势行情。今年以来螺纹钢RB1301合约的价格从最高的4450元/吨跌至本周最低点3206元/吨（刷新螺纹钢期货上市以来的最低点纪录），跌幅达27.9%，如果从去年最高点5283元/吨算起，跌幅则为39.31%。

　　然而苦尽甘来，在恐慌性下跌的同时，国家及个别钢厂也在采取措施，近日国家发改委批复了全国多个城市的轨道交通建设规划，总投资规模预计超过8000亿元，这可能是近期资本市场展开大幅反弹的导火索。

　　焦炭、螺纹钢周四（9月6日）稍作休整后，在周五展开强势反弹，焦炭主力合约J1301封死涨停、螺纹钢主力合约RB1301一度触及涨停价。

　　富贵险中求

　　“回看这波行情，也许你会自责为何这波行情里我没有做空。行情虽然清晰但真正经历这段日子的投资者才知道，要介入做空其实是需要勇气和耐心的，正如同豆粕的趋势依然保持着，但从开始拿到现在的多头却所剩无几了。”投资者小张表示。小张也曾参与过螺纹钢的多空搏杀，然而出来得太早，并未赚到大钱。

　　但是市场除了望洋兴叹的也有实实在在获利的，投资者小李就是其中一个。他近日做的是焦炭的空单，他从1463元/吨开始做空焦炭J1301，一路空下来，滚动操作，截至周三，他的可开仓量已经接近了原来的三倍，本来小李这波行情看到1250元/吨，但因政策消息出现，周四将焦炭在1290元/吨附近进行了获利了结，并于周五追了螺纹钢的多单。

　　而王冰则在螺纹钢RB1301合约4140元/吨的时候提醒过钢贸商客户介入空单，并于跌破4000元/吨的时候再次提醒客户空单加仓，随后逐步获利了结。由于仓位不是很重，开仓时只有三四成仓位，这波行情王冰的客户平均获利约80%。

　　焦炭、螺纹钢上下游遭遇寒冬

　　持续的深度调整，往往伴有基本面的利空。申银万国期货分析师于洋称，螺纹钢、焦炭产业链全面疲弱，暂时没有改善的迹象。就螺纹钢而言，原材料加速下跌，供需矛盾尖锐仍是制约价格的主要问题。近期来看，原材料的加速下行成为影响钢市的主要因素之一。

　　铁矿石方面，进口铁矿石率先大幅下挫，在不到一个月的时间里重挫24%，也带动国产铁精粉的下跌。钢坯紧随其后，截至9月5日，唐山方坯Q235价格为2780元/吨， 创下2009年1月以来的新低。

　　“原材料的加速下行，从多个方面打击钢材市场。首先，打击了市场的信心，使看空心态甚嚣尘上；其次，拉低了钢材的生产成本，使成本支撑降低，钢价有了进一步的下行空间；最后，原材料重心持续下降，使钢厂的毛利回升，打击钢厂的减产动力。所以，在原材料未有止跌之前，沪钢空头格局很难改变。”于洋说。

　　东海期货螺纹钢分析师吕丽丽表示，据传四季度国际炼焦煤厂协议价格较三季度下降10%，进口低价优质焦煤将打压国内焦煤价格，加上近期部分省市下调了煤炭调节基金，预计后期焦煤仍有下跌空间，焦炭成本支撑进一步减弱。而钢铁行业几乎全行业亏损，为降低成本大幅压低焦炭采购价格，焦价仍将在受压的背景下弱势阴跌。

　　对于近期政策扶持所催生出的强势行情，于洋表示并不乐观，因为轨道交通建设占螺纹钢下游需求比例较少，而且投资规模也是在原定计划之内的，所以对市场影响的持续性有限，对于周五的反应，市场或有些过度。另外河北钢铁集团联合华北地区部分钢厂限价，由于钢厂现在处于去库存过程中，大都采取降价推成交量的措施，所以能否真正实现统一策略还有待考量。

　　王冰认为，行情企稳要满足两个条件，第一矿粉价格停止下跌，第二减产。由于一直不减产，螺纹钢价格维持低位，就会倒逼原材料价格大幅下跌，焦炭作为原材料的一种，互相拖着下挫。“现在新加坡铁矿石掉期合约价格已经到85美元/吨，2010年春节高点170美元/吨。”王冰说。

　　可轻仓尝试做多

　　“由于钢材与焦炭出现单边下跌已经有很长一段时间，并且在这个时间段内没有一次像样的反弹，在技术面上存在一定的反弹需求。”吕丽丽建议投资者，短期内以短多长空的思路对待螺纹钢及焦炭，近期发改委集中批复多种项目，对于稳定多头心态有积极作用，加上粗钢产量逐步下降、欧洲量化宽松预期增强，预计短期内期钢将有所反弹，但高度还要看产量下降能否持续以及铁矿石价格能否企稳。

　　技术层面上看，于洋认为，这一轮下跌之后均线系统向下发散，说明总体空头格局暂时没有变化，但有修复需求。KDJ都在超卖区金叉，短期可能继续反弹。但鉴于基本面的弱势，持续性反弹的可能性不大，或上演冲高回落行情。操作上由于短线继续反弹可能性较大，建议空头清仓观望，等待重新入场时机。投资者短线可轻仓尝试做多，严格止损。

　　通过对现货价格的长期跟踪，王冰判断这次螺纹钢的调整和2008年属于一个级别，从大周期来看2008年最高到5700元/吨，最低到2600元/吨，经过三年大反弹后，2011年最高到5000元/吨。从前几年的低点支撑来看，2010年最低点是3800元/吨已经被跌破，2009年的最低点是3300元/吨也已经被击穿。据王冰判断，当时2008年形成过一个次低点2800元/吨附近，那里很可能形成一个强支撑。