焦炭市场维持区间振荡

　　焦化行业运行归根结底依赖于钢铁行业，若后期钢价延续近期跌势，则必将打击钢厂采购热情，焦炭市场补跌将不可避免。短期来看，焦炭期货1305合约将在1540—1630元/吨区间振荡。

　　钢厂对钢价走势比较谨慎

　　据中钢协统计数据，11月上旬全国粗钢日均产量195.67万吨，比10月下旬上升1.61%。整体来看，国内粗钢供应量仍处于相对高位，钢厂生产积极性较前期明显提升。近期终端采购和贸易商冬储行为及“十八大”政策预期令现货市场峰回路转，市场人气有所回升，多数中小型钢厂积极复产，国内粗钢供应量回升在情理之中。但随着北方地区大范围降温降雪，建筑工程开工率必然出现下降，下游需求疲软将加剧国内钢市供需矛盾。而近期宝钢、武钢相继小幅上调12月板材出厂价，但建筑钢材并未随之调整，这表明钢厂对后期走势比较谨慎。而前期支撑钢市回暖的重要因素是“十八大”政策预期，但市场提前透支这一利多预期，并且会后并未出台相应刺激政策，因此，钢市瞬间跌破近两个月的整理平台，加之房产税试点有望扩容更令市场笼罩在悲观情绪下，预计随着钢材价格回落，钢厂必将降低开工率，继而减少焦炭采购量。

　　现焦市场偏紧格局将延续

　　受“十八大”召开影响，山西、山东等地区中小型煤矿相继关闭，煤炭市场供应减少，且随着冬季来临，电厂逐渐加大采购动力煤。煤炭市场整体回暖一定程度上推动焦煤价格上涨。但“十八大”结束后，山西、陕西等地关停矿井逐渐复产，由于焦煤市场依旧处于复苏阶段，煤矿产能利用率并未快速提升，预计焦煤市场供应增速将缓慢上升。而前期焦煤价格持续上涨，焦企成本压力骤升，焦企为转嫁成本压力，频频提高焦炭出厂价。神华集团继本月中旬上调焦炭出厂价50元/吨后，近期再次提高50元/吨，二级冶金焦到厂价高达1510元/吨。众所周知，焦化企业处于“煤—焦—钢”产业链的中游，议价能力低，当行业受到冲击时，往往首当其冲。据行业内现货商透露，前期焦化企业为钢厂提供焦炭现货，均采取货到付款方式，但现在即使钢厂预付款给焦化企业，也不一定能采购到足够的焦炭现货。而日照钢厂一次性提高100元/吨采购价，并实行数量奖励政策，更彰显焦企行业地位的转变。虽然原材料焦煤价格上涨令焦化企业成本骤升，但现货高企及副产品利润稳增令焦企生产境况明显好转，预计焦化厂将维持当前开工率，现焦市场偏紧格局将延续。

　　焦炭市场存在补跌可能

　　综合来看，钢铁行业并未真正回暖，国内粗钢供应仍处于高位，且“十八大”结束后并未出台相关刺激政策，钢市重回供过于求的市场格局。而钢厂冬储采购和贸易商惜售令焦炭现货市场呈现供应偏紧局面，焦化企业行业地位提升将一定程度上延长行业结构调整周期。但焦化行业运行归根结底依赖于钢铁行业，若后期钢价延续近期跌势，则必将打击钢厂采购热情，焦炭市场补跌将不可避免。短期来看，焦炭期货1305合约将在1540—1630元/吨区间振荡。