明年原铝市场临更大过剩压力 铝价仍将弱势整理

　　国内外铝库存均维持高位，现货期货铝价更是维持全年弱势。

　　截至上周末（12月21日），伦敦金属交易所（LME）今年铝库存增加5.3%至532万吨，刷新LME最高纪录。

　　此外，据巴克莱预计，在至少今后四个季度，铝库存将继续增加，到2013年年底将达到创纪录的867万吨，尤其是中国等铝供应大国都将扩大铝产量，将会推动过剩供应量达到2009年以来最高水平。

　　全球铝市场供应过剩，必然会对铝价格造成压力，与今年1月份整体价格相比，LME期铝价格跌幅明显，虽在年中有所反弹，但是仍不改全年弱势局面。

　　从国内情况来看，上海期货交易所（下称“上期所”）目前铝库存维持在44万吨的高位，与年初库存水平相比，增幅超过100%，而在11月中旬，上期所铝库存曾创下46万吨的两年来最高水平；价格方面，年初以来，沪铝期价也不断震荡下行，主力合约价格跌幅接近10%，价格同样维持全年弱势。

　　就社会库存而言，目前国内铝库存也维持在100万吨以上的高位。中国有色金属工业协会负责人此前预计，中国估计拥有120万——150万吨的铝库存。

　　值得担忧的是，国内铝供给过剩状况不但难以得到缓解，而且依然处于大幅增产的过程中，国家统计局数据显示，11月我国原铝产量166.4万吨，同比增长20.8%；1——11月累计原铝产量1796万吨，同比增长12.1%。

　　一位有色金属分析师表示，全球铝市场目前处于供给严重过剩的状态，而中国依然处在产能不断增加的阶段之中，且并未出现任何产量下降的迹象，无论国内还是国外，疲弱的市场需求仍将拖累并拉低铝价。

　　在我国，产能扩张主要集中在西部地区，西部地区电价低廉，煤炭资源丰富使该地区原铝产能扩张明显，在西部电解铝项目扩张的同时，东部电解铝产能并未减少，导致整体产能过剩问题愈加严重。统计显示，2012年我国电解铝产能将达到2800万吨，2013年有望突破3000万吨。

　　在下游需求不旺及铝库存高涨的背景下，铝产量的增加无疑加大了国内铝市场的供求失衡，导致期货和现货市场铝价同时低迷，2011年下半年以来，国内铝价即一路下滑，下游国内电解铝企业亏损严重，多数企业难以实现盈利。

　　为此，国储局此前启动了铝收储，收储的交货时间从11月29日持续到12月29日，数量总计16万吨，交货地点涉及河南、贵州、黑龙江、青海、湖北、广西、四川和江西等8个省区，各地区1万吨到2.3万吨不等，不过，与高达百万吨的库存相比，16万吨的收储似乎还远远不能改变这种尴尬局面。

　　多数机构研究报告认为，在中西部地区低能源成本的冲击下，明年中国原铝市场将面临更大的供给过剩压力，中部以及西南部地区的铝企业将再度面临严峻考验，中期来看，国内铝价仍将继续维持弱势整理。