2013年中国冶金煤市场趋势分析

　　1、冶金行业受输入性通胀影响较大，铁矿石价格对钢材的支撑力大于需求拉动，冶金行业产能过剩依然是钢材市场难有根本性好转的决定性因素。

　　冶金煤包括炼焦煤、喷吹煤和煤炭初级产品焦炭。国际各国宽松的货币政策对该行业的输入性通胀将在2013年有所显现，主因是铁矿石对外依存度达40%上下，并且进口铁矿石多为高品位，国产可替代性差；同时，焦炭和钢材期货市场也将受到宽松国际货币影响。决定冶金煤价格走势的主要是钢材价格，而决定今年钢材价格走势的主要因素是铁矿石价格对钢材价格的支撑，其次是我国经济发展对钢材需求的拉动。但该行业的产能过剩依然严重，初步估计闲置产能在25%以上，出现整体向好还缺少根本性的内因支撑。这样，铁矿石价格对钢材价格的支撑作用要远远高于需求拉动。

　　2、国家投资增长幅度有限；为控制通货膨胀，货币政策同比有小幅收窄的趋势，外资流入将有所增加；铁矿石库存同比偏低，钢材库存同比较高，钢材期货对现货影响微弱，钢材价格随时有下行压力。

　　截至3月15日，我国港口铁矿石库存同比低3219万吨，价格指数低8.8；我国铁矿石库存在上半年需补充，下半年库存将窄幅震荡。钢材库存同一口径统计同比高410万吨，以建材为主；1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）25676亿元，同比名义增长21.2%，增速比去年全年加快0.6个百分点，比去年同期回落0.3个百分点。说明国家投资增加相对缓慢，对钢材价格拉动有限。钢材价格指数同比低18.02，钢材期货总持仓量同比高558万吨，总成交量高16599万吨。分别占半年产量不超过10%，对现货价格影响有限。后期钢材市场将是国家利好政策、城镇化投资增加和铁矿石价格支撑三个正面因素交替产生作用，但因该行业产能依然过剩，部分时段价格向下调整随时会发生，特别是上半年，但下跌幅度将小于2012年。

　　3、焦炭期货对现货影响大于钢材期货对现货影响，同时，焦炭产量同比增幅小于生铁产量，但其大于炼焦煤产量，主因煤炭洗选行业小企业的推出；因此，焦炭、炼焦煤和喷吹煤竞争环境好于钢铁行业；其三个品种价格经过近期的调整后会紧随钢材价格而波动。

　　截至3月15日，焦炭现货价格同比低251元/吨，期货价格同比低390元/吨，持仓量高1966万吨，成交量高17919万吨，分别达到半年产量的10%和50%；对焦炭现货价格影响要高于钢材期货对现货的影响。焦炭产量同比增幅小于生铁产量。山西炼焦煤现货价格同比低288元/吨，炼焦煤生产量同比小于焦炭生产量同比；山西喷吹煤现货价格同比低173元/吨；以上三个品种产能过剩依然存在，产量在逐年增加，特别是整体煤炭市场供过于求的情况下，煤炭生产企业为了提高利润，会加大冶金煤生产量，因此，此三个品种价格将随钢材市场价格波动而变化，整体竞争环境将好于2012年，因部分小型洗煤企业和炼焦企业逐渐被市场淘汰和环境制约而退出，但大型企业洗选能力将缓慢提高，对改善市场竞争环境有利。近期，焦炭价格将微弱下行，炼焦煤价格微弱提高并趋稳，喷吹煤价格基本稳定；如后期钢材价格继续下跌，此三个品种价格均受到一定的下行压力。