四季度黄金价格走势分析

　　经济转暖的预期越来越强烈，作为避险保值的工具，黄金被晾在一边。8月6日，COMEX期金尽露疲态再次大跌，跌至每盎司1278.5美元，跌至近三周最低。分析人士称，长周期看黄金弱势已经明确，这也将在一定程度上打压即将来临的黄金消费旺季需求。

　　疲态再现

　　今年以来，国际金价重挫超过24%，金市牛熊变脸。在今年7月，黄金市场一改疲态强劲回升7%左右，但很快，空头势力再次席卷而来。截至8月6日，纽约期金已经连续7个交易日收跌，并且再次跌破每盎司1300美元关口。

　　恒泰大通产研中心经理关威认为，美联储官员再度释放“鹰派”言论，尤其之前“鸽派”阵营的典型代表埃文斯意外转而强调缩减QE的时间最早在9月份，从而引发了黄金多头的担忧。

　　9月这样的一个时间窗口是市场所预期的。据上海中期期货分析师李宁统计，如7月底一样，9月份也有不少重大风险事件，一是美国债务上限问题，美国目前债务上限为16.7万亿美元，最早于9月将不得不再度提高债务上限，否则美国政府将再次面临债务违约的风险；二是9月份将进行美国明年预算案的投票，这将再度引发美国民主和共和两党的激烈争论，民主党主张开源，而共和党主张节流，两党在政治路线上的分歧将再度引发市场的避险情绪；三是9月份的美联储议息会议至关重要，美国数据整体若持续向好，则市场预期美联储最早将从9月开始缩减货币刺激规模，这将令金价后市承压。

　　市场人士分析，从长周期的角度来讲，贵金属弱势非常明确。光大期货分析师孙永刚表示，9月本身或许并没有那样关键，只是美联储的债务上限问题或许将在那个时候成为一个焦点。

　　随着9月货币政策的“时间窗”临近，可以预见未来一段时间，QE退出预期将主导黄金价格走向。关威说，一方面，市场将会通过美联储官员在不同场合的讲话寻求蛛丝马迹；另一方面，在美联储9月议息会议之前，非农就业报告、零售销售以及房地产数据等重量级数据，都将会成为黄金多空双方寻求证据支持的焦点。

　　黄金消费旺季难期

　　进入8、9月金饰品消费旺季，金价反弹却可能难期待。

　　自8月中期开始到11月份排灯节，印度传统节日对于黄金的需求有望抬升，不过此前印度央行出台的限制黄金进口的措施，可能压制部分需求。市场担忧，上述需求的增长，可能难以填补金融市场对于黄金的抛售。数据显示，全球最大黄金ETF--SPDR持仓量已降至自2009年以来的最低水平。

　　分析人士认为，在下降周期之后，由于国内上半年的疯狂购金，或许目前黄金价格下行也会在一定程度打压季节性消费需求。

　　从黄金供需来看，世界最大的黄金生产矿商巴里克黄金公司计划出售或关闭12座矿山。分析师认为，这也是实体经济对于金价大幅下跌的反应，当然同时供给减少的预期，理论上也会在一定程度上对金价形成支持。

　　多位分析人士预计，四季度黄金整体继续维持弱势的可能性较大，需要注意的是，即便9月美联储未如预期缩减QE，黄金可能短线出现报复性反弹行情。