下半年黄金供需形势分析

　　 尽管鲍尔森削减了53%的SPDR黄金持仓，金价近期涨势依旧不减。

　　 8月16日金价继续延续涨势，在前一日突破1350美元/盎司的阻力后继续上涨。北京时间21:30，现货黄金报1372.60美元/盎司。数据显示，金价自6月28日触及1179美元低点后，已反弹15%至1360美元/盎司附近。

　　 尽管分析显示近期上扬或许是此前金价大跌25%的休止符，但金融大鳄们仍在二季度前后选择退出。

　　 当4月份黄金暴跌的时候，黄金最坚定的多头鲍尔森当月亏损达26.5%。根据SEC于14日披露的文件显示，在第二季度，鲍尔森公司将SPDR持仓从一季度末的2180万股削减到1020万股，而索罗斯基金管理公司抛空了所持有的530900股。

　　 根据世界黄金协会（WGC）在15日发布的季度报告，在4月-6月，ETF抛售了402吨黄金，这让市场对现货黄金的需求降至4年来的最低水平。ETF的抛售让现货黄金价格在6月底接近三年来的最低点，约为每盎司1180美元。

　　 同时第二季度，黄金期货创纪录地下跌了23%，SPDR价值损失447亿美元。金价已连续上涨12年，美国股市在2013年上半年上涨，并且美国通胀低于美联储的目标，一些投资者因此不再将黄金当做保值产品。根据彭博的市场调查，美联储可能将在9月份削减货币刺激计划。

　　 然而，黄金的供需关系显示市场并非那么悲观。世界黄金协会的数据显示，黄金净需求同比减少12%至856公吨，供应同比减少6%，需求同比减少12%，金矿产量同比增4%。

　　 同时，尽管以美国为首的对冲基金和其他投机者继续抛售黄金，以中国与印度为首的两国消费者却受金价下跌吸引积极“抄底”，金币与金条投资量均同比增长超过100%。

　　 数据显示，二季度黄金ETF净流出402公吨，但金币与金条投资达创纪录的508公吨。

　　 WGC负责投资事务董事总经理Marcus Grubb评论指出，金条与金币投资成为全球共同主题，中印两大黄金市场最为突出，凸显了西金东移的大趋势。

　　 在现货市场，一个多月来的涨幅又带来更多希望。汇丰银行15日发布报告称，黄金交易所交易基金（ETF）的持仓总量近期出现企稳态势。数据显示，全球最大的14家黄金ETF持仓8月总计为6270万盎司，较7月几乎没有变化。

　　 汇丰称，还有一个迹象也表明了投资者对黄金市场悲观情绪的减弱，那就是Comex期金空头仓位连续四周下滑。截至8月6日，Comex期金空头仓位为1360万盎司，从7月9日的历史高位1790万盎司大幅下滑。也就是说，投资者对黄金市场悲观情绪的下降或令空头仓位持续减少，这反过来对黄金价格有利。

　　 摩根大通（JPMorgan）分析师John Bridges和Anant Inan发表评论称，约翰·鲍尔森的抛仓显然令黄金价格轻松不少，目前市场有多个因素将支撑黄金价格的走高，建议投资者在反弹时买入。中国和印度依然是全球最大的两个实物金买家，预计黄金市场的乐观情绪将持续强劲，因为这两个国家的人口总数占到全世界的很大一部分。