1月大宗商品价格走势分析

　　大宗商品价格进入四季度后持续走低，进入12月份后，大宗商品价格深度下行，标普高盛商品指数中的24种大宗商品中，预计有14种出现下跌，跌幅最大的是谷物和贵金属。市场分析机构的研究报告显示，全球大宗商品价格今年熊市格局已定。

　　今年以来，国际大宗商品市场供需总体平衡，价格在震荡中走低。年初，大宗商品价格一度延续上年末的涨势，进入二季度后因世界经济复苏步伐缓慢等原因而明显回落，美联储释放退出量化宽松（QE）信号引发了国际大宗商品价格波动。三季度，由于主要经济体数据较为乐观，市场信心增强带动价格回升。但是，新兴经济体增势放缓导致需求增长乏力，大宗商品价格进入四季度后持续走低，进入12月份后，大宗商品价格深度下行，标普高盛商品指数中的24种大宗商品中，预计有14种出现下跌，跌幅最大的是谷物和贵金属。市场分析机构的研究报告显示，全球大宗商品价格今年熊市格局已定。

　　据世界银行统计，全球原油平均价格三季度升至107.4美元/桶，进入第四季度后逐月下降，10月均价108.8美元/桶，11月均价102.6美元/桶。由于页岩气产量大幅增长，天然气价格与油价相关性下降。同时，世界三大天然气市场——美国、欧洲和亚太地区价格存在明显差异，亚洲溢价突出。贵金属价格今年跌幅较大：伦敦黄金价格11月均价降至1276美元/盎司；白金价格11月均价降至1420美元/盎司。有色金属方面，伦敦金交所铝、铜、铁矿石、铅、镍、锡、锌三季度分别降至1783美元/吨、7096美元/吨、136美元/吨、2102美元/吨、13956美元/吨、21314美元/吨、1861美元/吨。进入第四季度铝、铜、铁矿石、铅、镍小幅下跌，锡、锌微涨。

　　农产品价格持续走低，谷物价格跌幅较大，棉花、玉米与大豆价格因中国市场需求旺盛抗跌性较强。美国硬红冬小麦11月306.8美元/吨，软红冬小麦11月274.4美元/吨。泰国破碎率5%大米11月均价438.0美元/吨。英国利物浦棉花进入四季度逐月下降，11月降至1.87美元/公斤。美国大豆11月均价556美元/吨。

　　市场分析人士指出，影响国际大宗商品市场供求形势的主要因素，一是全球经济今年缓慢复苏，主要经济体经济表现分化，制造业温和复苏，对大宗商品价格构成一定支撑，但是新兴经济体增长势头减缓，导致商品需求增长乏力。二是货币市场动向影响资本流向，商品市场资金有所分流，美联储发出退出量化宽松政策信号后，大宗商品市场发生较大波动。据相关统计数据显示，投资者今年以来从大宗商品基金中撤出了341亿美元的资金，创下了历史最高记录。三是今年大宗商品供应充足，前些年在能源、矿产领域的创新与投资热潮提高了产能，最大能源需求国美国大力开发非常规油气资源，已经改变了世界能源供需格局。四是经济危机引发全球对经济增长方式的反思，发展低能耗、低资源消耗、低排放的制造业和服务业成为世界潮流，在一定程度上抑制了未来大宗商品的消费强度，导致价格缺乏持久且强有力的上行动力。五是今年以来，充足的雨水、新垦耕地增加与杂交技术应用扩大，促进了全球农作物产量的提升。

　　此间市场人士预计，由于缺乏较大支撑因素，黄金、大豆、铁矿石和铜等大宗商品价格仍将继续下行，但是包括原油在内的许多大宗商品价格仍将高于过去10至15年的平均值。