五矿商会建议谨慎参与铁矿石掉期交易

    8月14日，记者从中国五矿商会获悉，商会已向会员企业下发通知，提醒企业避免参加各投资银行创设的铁矿石掉期交易。

    5月，英国金属导报和环球钢讯（SBB）就推出了铁矿石价格指数，随后，瑞士信贷和德意志银行共同开发了铁矿石的OTC柜台交易市场，投资者可以在一定期限到期内以固定的金额交易。

    据悉，掉期交易（SWAP）是一种常见的场外交易（OTC）的衍生品，交易的合约是交易双方依据各自特定需求度身定制的，并通过私下谈判确定交易规模、价格和附加条件。

    五矿商会表示，国际上掉期交易主要是由各大投资银行创投，并由他们充当做市商或代理商，与传统的场外交易相比，掉期交易的风险性较高。

    事实上，国际矿业巨头必和必拓公司此前一直称应推行更能符合市场供需状况的铁矿石定价方式，铁矿石指数即是一种，必和必拓CEO高瑞思也在强调铁矿石价格的指数定价机制。虽然必和必拓也对上述铁矿石掉期交易表示支持，称会参与其中。但据记者了解，必和必拓正组织数十人的专业团队对新的铁矿石指数进行研发。力拓的发言人则表示，需要了解更多以确定这种模式是不是更好地反映了市场的供需变化，是否要参与其中，但也会对更多的可能性持开放的态度。

    五矿商会在通知中指出，铁矿石掉期交易采用的是相对分散的场外交易模式，与场内集中交易有较大区别。一方面，场外交易的市场信息公开程度较小，市场参与者更难评估其交易对手的信用风险；另一方面，场内交易是由交易所来保障双方履约的，而场外交易没有这种制度保障，因此，参与场外交易的投资者比参与场内交易的投资者承担了更大的信用风险。此外，铁矿石掉期交易采用的结算价格是合约到期月英国《金属导报》和环球钢讯（SBB）公布的印度至中国现货铁矿石算术平均到岸价（CFR）。该结算价格不是基于集中公开交易价格，而是从各个现货市场采集、加工而成，其公正、透明和准确程度低于在交易所集中交易形成的结算价格。因此，参与场外交易的投资者比场内交易的投资者多承担了一部分结算风险。