预计09年全球铁矿石供给将供过于求

    预计中国2009年进口矿石将维持在4亿吨左右，虽然2008年1-7月份国内原矿产量增速高达23%，但考虑品位后的有效增速测算低于4%，而日韩、欧盟未来对矿石的需求缺口可维持在3.44亿吨左右，汇总测算2008－2010年的全球矿石进口需求在8.27-8.65亿吨。

    在过去的10年，中国以每年超9%的GDP高速发展，重工业化的进程中巨额的固定资产投资带来对钢铁的高需求强度，国内钢铁消费量每年保持两位数以上的高增长。中国的钢铁工业随着近年来的发展，产能已经稳居世界第一位，成为世界钢铁产量增长的最主要力量，粗钢占世界产量的比重从2000年的15%上升到2007年的37%。

    生产必须依靠矿石：中国与美国等发达国家钢铁生产方式有所不同，美国等老牌发达国家通过多年的积累，年均废钢产出量可以满足本国大部分钢铁冶炼需求，因而其钢铁冶炼多采用电炉方式，对铁矿石需求强度较低。而中国作为一个发展中国家，废钢资源积累稀少，因此中国的钢铁冶炼多采用高炉转炉联合型生产方式，对铁矿石需求强度高，而国内铁矿资源有限，新增钢铁产量大部分需要依靠进口矿来解决。目前中国矿石主要进口地为澳大利亚、巴西、印度、南非等。

    国内以贫矿为主：中国区域拥有铁矿石储量约221亿吨，但如此大的储量并不能满足国内钢铁业巨大需求，主要原因是国内绝大部分铁矿石都属于低品位矿石，平均品位低于32%，且伴生矿多，采掘选矿成本相对较高。此外钢铁企业生产为了享受大量的水资源和廉价的物流费用，70%的新建钢铁企业建设选址在沿海和长江沿线，而国内大部分铁矿位于内陆地区，运输成本相对较高，这也是此前国内大型钢铁企业更偏好使用进口矿石的主要原因。

    开采力度已经加大：2007年下半年以来国内现货铁精粉市场价格迅速上升，之前无人问津的低品位矿石的开采变得有利可图，在暴利的驱使下，实际开采品位持续下降，最低只有15%品位的铁矿也可进行采掘，例如2008年1季度，唐山地区的铁精粉含税价格已经达到1500-1600元/吨，而自产25%品位原矿制粉的成本仍然只是在600-700元/吨，利润率在100％以上。

    有效矿量并未增加：大量低品位矿石的开采，令国内矿石有效供给增速远远低于原矿增速，如2008年1-7月，国内铁矿石的原矿增速达到23%，但如果考虑实际品位后，其有效矿石供给增速预计低于4%。

    中国属于近几年来对矿石需求增速最快的国家，而传统的对矿石进口需求量较高的区域为欧盟以及日本和韩国，虽然他们自身对铁矿石进口的增速趋缓，但总矿石进口量依旧可以达到3亿吨以上；

    传统三大矿业巨头+新生力量FMG，将继续扮演主体供给方，预计其对全球矿石贸易量的控制力度可维持在70%以上，而在矿价大涨65%－96.5%不等的2008年，三大矿业巨头的产量增速基本超过了10%，如果我们按照理想产量测算，几大矿业主体2008-2010年的出口能力可达到8.65-10.8亿吨。

    供需之外，产业集中度是影响矿价的另一重要因素。

    钢铁产业链上下游企业集中度的高低，无疑决定了其议价能力的强弱，与上游相比，全球钢铁企业集中度过低，使得钢铁企业在原材料定价方面缺乏主动权；

    特别是近年来，以中国为代表的钢铁行业快速发展，带来对铁矿石需求数量的大幅上升，国内钢铁企业多而杂，整体对进口矿的依存度过半，而全球三大矿业巨头控制了70%以上的矿石贸易量，所以每年的年度矿石价格谈判十分艰难。

    供需对比与产业集中度共同决定2009年年度矿价变化。综合考虑2009年供需状况与市场集中度的问题，业内人士认为2009年年度矿石价格谈判的结果以持平或下跌为主，但下跌幅度不会太大。