钢材期货或成我国最大交易品种

　　经过近十年的准备，２７日，上海期货交易所钢材期货正式挂牌上市。这也是十五年之后，国内交易所再次上市钢材期货。业内人士表示，由于上市的螺纹钢和线材在国内具有较强的产业基础，钢材期货上市后的成交量和成交额将会非常可观，甚至有望成为国内交易量最大的品种。

　　十五年后再登台

　　实际上，我国早在上世纪９０年代就曾在全球率先推出过钢材期货。

　　１９９３年３月，苏州商品交易所首先在国内推出了φ６ｍｍ线材的期货交易，之后，包括天津联合期货交易所、沈阳商品交易所、重庆商品交易所以及上海建筑材料交易所等都相继推出了该品种的期货合约。

　　由于市场需求面广量大，线材期货推出后，交易异常活跃，一度成为国内交易量最大的品种，累计成交总量达４．５２亿多吨，成交金额达１．３２万亿多元，交割总量亦达到了２５０万余吨。不过，当时国内期货市场发育不成熟，线材期货交易后期出现了过分投机的违规现象，甚至出现恶性逼仓行为，该品种最终于１９９４年被国务院暂停。

　　２００５年５月，上期所正式向证监会申请上市钢材期货，随即成立了钢材期货开发工作组，重点对普通线材和螺纹钢期货合约进行了研究和开发。今年２月１９日，中国证监会批准上期所开展线材和螺纹钢期货交易。

　　有望冲击最大交易品种

　　上期所此次挂牌的钢材期货，标的选择牌号为ＨＲＢ４００或ＨＲＢＦ４００的螺纹钢和φ８ｍｍ的线材产品作为标准品。上期所表示，钢材分类多样，规模复杂、品种繁多，国外上市的钢材期货合约标的也千差万别，但螺纹钢和线材是我国需求量最大的品种，且市场化程度也较高，选择其作为标的有利于期货市场功能发挥。

　　钢材期货的上市，对国内期货业无疑是利好的消息。长城伟业分析师谢赵维表示，此前苏州商品交易所推出的线材期货迅即成为国内交易量最大的品种，而如今，不仅钢铁行业规模大大扩展，２００８年国内螺纹钢和线材产量累计达到了１．７亿吨，占全球钢材总量的１３％左右。更为重要的是，目前期货市场的参与者规模与当年相比已有过之而无不及。

　　他表示，此次重开钢材期货，一定程度上也是基于在金融危机背景下，涉钢企业对期货市场的避险功能有了全新的认识，国内钢铁业对套期保值有强烈的需求。据中国钢铁工业协会的数据，去年上半年，钢铁企业在价格不断攀升的情况下盈利很可观，但从下半年开始，钢材价格的暴跌使得钢铁业迅速由盈利转为亏损，到去年１２月份，亏损面已高达６１．９７％，当月亏损额接近３００亿元。而与之形成鲜明对比的是有色金属行业，尽管价格跌幅超过钢铁价格跌幅，但由于有期货管理工具，有色行业亏损远较钢铁行业小。

　　而从个人投资者角度来看，上海中期分析师沈剑云表示，螺纹钢和线材期货开盘价都在３５００元左右，其合约交易单位为１０吨，意味着每张期货合约的面值在３５０００元左右，按照１５％左右的保证金费用计算，即每张期货合约的资金占用不到５５００元，与去年黄金期货上市时每张合约需要３万余元的资金相比大大减少。

　　不过，上期所提醒说，对于毫无期货交易经验的投资者来说，切勿以“门槛”为入市标准，期货交易与现货交易不同，期货交易采用保证金的杠杆交易，实行每日无负债结算，要求投资者掌握一定程度的专业知识。

　　前三个月波动或较大

　　此次上市钢材期货后，上期所的交易品种已达到８个，形成了以基础金属、贵金属、能源、化工等大宗商品为主的期货市场。不过，与之前上市的铜、铝、锌等有色金属类交易品种不同，钢材期货的交易有其自身独特之处：

　　首先在交割方面，上期所规定，由于自然人客户不能开具增值税专用发票而不能交割，自然人持仓需在最后交易日前第三个交易日收盘前调整为０，自最后交易日前第二个交易日起，自然人客户的交割月份持仓将直接由交易所强行平仓。而对于交割品，由于螺纹钢和线材易锈蚀的特点，上期所明确规定，交割螺纹钢和线材每批在库商品仓单有效期限为生产日起的９０天内，而对于仓库的交割品，厂库出库商品的生产日期应在货主和厂库之间已经确定的提货日之前的４５天之内。

　　谢赵维表示，由于目前上期所主要还是指定仓库交割，厂库交割暂不采用。加上螺纹钢和线材期货上市的最近月合约为９月份，这意味着符合交割条件的首批钢材至少要到６月份之后才能生产，其原料价格、市场需求等都将在６月份之后才能确定，因此前三个月的交易行情将更多的由资金面主导。

　　其次在保证金方面，上期所规定，螺纹钢、线材期货合约的保证金梯度定为六档，正常交易时间的保证金比例为７％，而从交割月前第二月的第十个交易日、交割月前第一月的第一个交易日、交割月前第一月的第十个交易日、交割月份的第一个交易日、最后交易日前二个交易日起，分别将螺纹钢、线材的保证金提高到８％、１０％、１５％、２０％、３０％。