钢材旺季将至 钢企盈利能力或触底反弹

    业内人士认为，国内钢价经过连续下跌，随着国外钢价止跌企稳，我国钢材出口将会逐步回升，在二季度需求旺季到来时，钢企盈利能力有望触底反弹。

    国内钢材现货价格已连续九周下跌，行业指数近日再创新低。然而钢铁股的表现与钢铁现货价格走势却截然相反，昨日钢铁板块放量大涨4.06%，在武钢股份（600005，收盘价8.03元）强势涨停的带动下，酒钢宏兴（600307，收盘价8.86元）、华菱钢铁（000932，收盘价6.45元）和西宁钢铁（600117，收盘价7.58元）涨幅都超过7%。

    业内人士认为，国内钢价经过连续下跌后，国内、国际钢材价差正逐步消失，虽然3月钢材出口数据显示，继2006年以来我国再次成为钢材净进口国，但在国外钢价止跌企稳的基础上，我国钢材出口将会逐步回升。在二季度需求旺季到来时，钢铁企业盈利能力有望触底反弹。

    国内外价差逐步消失

    在经历1月份国内中小钢厂大量复产后，3月以来国内钢价已尝到“苦果”，连续9周下跌，国内钢材价格纷纷跌落至去年最低点以下，据“我的钢铁网”的统计数据显示，钢材综合指数上周创出去年以来的新低121.3点。

    中投证券行业分析师初学良告诉记者，国内钢铁价格再次下跌探底的过程，主要是受到国外需求大幅下降的影响，且此前在国内钢铁价格上涨期，国外钢铁价格一直在下行，造成价差过大，不具有出口成本优势，导致我国在3月份成为钢材净进口国。

    据海关3月统计数据显示，3月份我国出口钢材167万吨，环比增加7%；进口钢材127万吨，环比增加17%；钢坯进口量为46万吨，环比增幅达48%。当月坯材折钢净出口量为负4万吨，意味着2006年以来我国首次由月度净出口转变为净进口。

    初学良认为，虽然近年以来钢铁出口占国内产量仅在10％左右，但这对维持国内供需平衡是非常重要的。经过连续的下跌后，4月份钢铁国际价格和国内价格倒挂现象持续好转，除冷轧产品外，其他产品国际价格基本均高于我国市场价格。

    目前国外钢价已有止跌企稳之势，美国房地产数据和耐用品订单均出现好转，说明需求有所好转，4月1日我国调整了部分钢材产品出口退税，这样我国二季度钢材出口会得得改善。

    盈利能力或回升

    也许最糟糕的时期往往是行业的转折点。

    初学良认为，目前钢铁下游需求已出现回暖的迹象。其中，房地产、机械、轻工等行业数据频出利好，加之二季度是钢铁行业的传统旺季，钢铁需求有望增加。

    联合证券分析师张平告诉记者，经历去年四季度和今年一季度两次去库存化的生产后，高价原材料已基本消耗完毕，并且大多数公司年报中已计提大量的存货跌价准备，在下游需求有所好转，以及二季度需求旺季的到来时，钢铁企业盈利能力有望触底回升。

    业内人士认为，钢铁板块是目前市净率最低的板块之一，投资安全边际较高，投资者可关注未来业绩能稳定增长的公司如新兴铸管（000778，收盘价7.68元）、八一钢铁（600581，收盘价8.77元）等；另外，还可关注在行业并购重组中产生投资机会的钢铁企业，如唐钢股份（000709，收盘价5.8元）、太钢不锈（000825，收盘价6元）和宝钢股份（600019，收盘价5.97元）等。