力拓毁约付中铝1.95亿美元“分手费”

 　　中国铝业公司注资力拓195亿美元交易离最后审批冲刺仅剩10天却戛然而止。6月4日，这笔中国企业迄今最大的海外投资交易在英国伦敦被力拓董事会正式否决。中国铝业公司5日确认，力拓集团董事会已撤销对今年2月12日宣布的195亿美元交易的推荐，并将依据双方签署的合作与执行协议向中铝支付1.95亿美元的“分手费”。

　　中铝：国际化目标不会改变

　　中铝公司总经理熊维平表示：“我们确认，力拓集团5日上午发布了正式公告，宣布其董事会撤销对2009年2月12日双方达成的战略合作交易的推荐，转为实施配股融资，并与必和必拓集团寻求建立合资企业，我们对这一结果感到非常失望。”熊维平表示，尽管本次交易未能实施，但中铝公司实现国际化多金属矿业公司的战略目标不会改变。

　　中铝与力拓订立协议之时，提出如果力拓取消交易，将向中铝支付1.95亿美元解约费。但这1.95亿美元并不会全部进入中铝的腰包，由于双方在交易时聘请了大量的投行界、法律界等人士，中铝将为此支付很大一笔费用。

　　195亿美元交易的失败，对于中铝显然是个坏消息。去年初，中铝闪电奇袭伦敦，联合美铝以140亿美元的代价收购了力拓伦敦上市公司12%的股份，彼时力拓股价处于顶峰。如果这次交易能够成功，中铝相当于平衡了此前的高价收购。但是，现在来看，这次交易的失败断送了这个奢望。

　　较为麻烦的是，中铝旗下上市公司中国铝业自从去年四季度曝出25.7亿元亏损之后，今年一季度再度巨亏。中铝第一次入股力拓时从国开行借下了数十亿美元的贷款，这些债务也急需偿还。而截至去年6月底，中铝资产总额只有3777亿元。中铝前任总经理曾在接受CBN记者采访时透露，不包括在力拓的投资，中铝自身的资产负债率在60%左右。

　　力拓：火线牵手必和必拓

　　力拓集团5日宣布，将按每40股配发21股的比例配售，力拓股份公司的配股价为每股14英镑，筹集资金约合118亿美元；力拓有限公司的配股价为每股28.29澳元，筹集资金约合34亿美元。总筹集资金约合152亿美元。所得资金将使力拓集团有能力偿还因收购加拿大铝业公司在2009年到期的全部债务，及2010年的绝大部分债务。

　　此外，力拓和世界最大矿业公司必和必拓5日宣布，双方合资经营在西澳大利亚的铁矿石业务。根据双方发表的声明，必和必拓与力拓将在合资企业中各持有50％的股权，必和必拓将向力拓支付58亿美元以获取上述股权。据悉，合并产生的协同效应将为两家公司节约至少100亿美元成本。

　　必和必拓曾在去年2月向力拓发出换股收购要约，按当时的市值计算约1470亿美元。但受金融危机影响，必和必拓在去年11月决定放弃这一收购。

　　原因

　　找到更好脱困途径

　　股价走高力拓反悔政治因素作祟

　　要分析中铝与力拓的交易何以失败，首先就要考虑二者最初签署协议的目的。对力拓而言，答应中铝注资的最重要目的就是解决自身面临的近400亿美元的巨额债务问题，其中包括今年10月份到期、需要现金支付的89亿美元债务。而现在，力拓正寻求通过实施配股融资、与必和必拓建立合资公司等方法解决债务问题。于是，中铝的注资就显得不那么必要。

　　股价走高力拓反悔

　　股价的变化也是这项交易未能善终的重要原因。按照2月12日中铝与力拓签署的协议，中铝将以72亿美元认购力拓发行的可转换债券。在签约当时，可转换债券对股票有很高的溢价。力拓也认为价格有吸引力。可是，在交易公布后的三个多月时间里，国际矿业市场出现回暖趋势。力拓股价大幅走高，导致交易条款对力拓来说显得不太划算。

　　政治因素作祟

　　政治因素也是交易失败的重要原因。中国国有企业在“走出去”时会经常遇到各种政策限制。因此，当交易宣告失败后，一家美国报纸如是说：“在经济状况、政治风向以及股东反对等诸多因素的综合影响下，这笔交易的失败命运已经注定。”力拓在拒绝中铝融资入股的同时，还宣布与竞争对手必和必拓加强合作。业内专家认为，这将使国际铁矿石资源更加趋于垄断，应引起中国相关企业的高度警惕。

　　回顾

　　中铝注资力拓大事记

　　2009年2月12日中国铝业公司与力拓集团通过伦敦证券交易所和澳大利亚证券交易所发布联合公告，中铝公司与力拓集团签署战略合作协议，中铝公司195亿美元注资力拓。

　　2009年2月16日中铝和力拓的“联姻”生变。据外媒报道，力拓部分机构投资者向必和必拓摇起了“橄榄枝”，称如果必和必拓发起新一轮对力拓的收购，他们将提供融资。

　　2009年3月17日中铝195亿美元注资力拓的交易再生波澜。澳大利亚外国投资审查委员会6日在澳洲证券交易所发布公告，称将延长对中铝与力拓195亿美元交易的审查时间，在原定的30天审查期基础上，再增加90天。

　　2009年3月26日在中国企业在澳投资屡屡遭受延期审查之后，澳方终于传来消息。澳大利亚竞争和消费者委员会明确表示将不反对中国铝业公司注资力拓的交易。

　　2009年3月29日中国铝业公布2008年业绩，该公司2008年利润总额下跌99.17%，净利润仅923万元同比下滑99.91%，被港媒称为“最差蓝筹H股”。中铝高层称不影响收购力拓。

　　2009年4月2日 德国政府放行中铝注资力拓，这是继澳大利亚反垄断部门批准后，该交易获得的第二个权威部门的认可。

　　影响

　　中铝股价

　　冲高回落涨0.73%

　　受力拓撕毁协议的影响，中国铝业成为市场最受关注的大盘股，早盘中铝公告未出来之前，中铝一度急涨近7%，但10：30后快速下跌，截止收盘，仅涨0.73%，报12.47元。市场分析人士认为，交易告吹对中国铝业股价产生负面影响，因为市场一直憧憬母公司可能向其注入资产，预期消失后引发股价调整。