【证券日报】乐普医疗：龙头企业登陆A股 全力打造一流介入医疗器械民族品牌

　　国内高端介入医疗器械公司——乐普（北京）医疗器械股份有限公司（下称乐普医疗），跻身创业板第一批上会公司名单，9月17日首发获准，成为医疗器械生产领域首家创业板上会公司。此次共发行4100万股，发行后总股本达4.06亿股。业界分析，介入性医疗器械产业属朝阳产业，市场正高速增长，潜力巨大。同时，得益于龙头地位、国资背景、政策扶持等多方面的优势，该公司有望借助资本市场实现打造国内领先、国际一流介入医疗器械民族品牌的宏愿，并为投资者带来丰厚回报。

　　四大优势打造高端医疗器械领跑者

　　“乐普医疗首先的一大优势在于技术”，中投顾问医药行业研究报告指出，该公司是国内较早拥有药物支架生产技术的公司之一，且自成立以来，不断开发出专有技术平台，并形成独立、系统的知识产权体系，多项专利技术填补国内国际技术空白；其次，该公司拥有完善的产品生产线，优异的生产工艺及自主创新平台。中投顾问发布的《2009-2012年中国医疗器械行业投资分析及前景预测报告》阐明，乐普医疗拥有国际先进水平产品及多项专利，是国内医疗器械企业中率先通过GMP审核的企业之一，优势明显；第三，该公司拥有完善的售后服务以及遍布全国多个省市的营销网络；第四，该公司注重人才培养，及时了解国际最新技术的进展，以保持全球视野，为不断取得国内外市场先机创造条件。

　　朝阳产业未来市场空间巨大

　　乐普医疗主要从事冠状动脉介入医疗器械的研发、生产和销售，是国内高端医疗器械领域能够与国外产品形成强有力竞争的为数较少的企业之一。公司主要产品包括血管内药物（雷帕霉素）洗脱支架系统、冠脉支架输送系统等。

　　目前，公司主导产品“血管内药物（雷帕霉素）洗脱支架系统”已覆盖全国85%以上开展冠状动脉介入手术的医院，国内市场占有率达25.8%。

　　银河证券医药行业研究员刘彦明认为，国内医疗器械公司竞争非常激烈，但介入性医疗器械产业是朝阳产业，市场正高速增长。

　　银河证券分析师李鹰鹏则分析，目前国内心血管药物支架产品的质量与国际相当，但售价更低廉，仅以我国13亿人口为基础，患心血管疾病的人越来越多，而一个人同时可能需要几个支架，市场非常之大，增长前景看好。

　　超强盈利占据行业龙头

　　资料显示，乐普医疗在2008年完成销售收入近4亿元，实现净利润2亿元，位列业内第二，今年上半年经审计后的净利润已达1.48亿元。截止上半年末，乐普医疗总资产达到7.31亿元，总营收为2.8亿元，经营现金流净额为1.22亿元，每股收益高达0.73元(全年)。

　　分析师李鹰鹏表示，乐普医疗所属的心血管药物支架领域在国内市场的潜力巨大，目前在心血管药物支架领域，国外领先的为波士顿科学和强生，而国内则是上海微创、乐普医疗及山东吉威三家公司占据主要市场。

　　他表示，公司处于高成长期，而创业板上市后的主要资金将用于心血管药物支架的生产研发等项目，下一步成长空间值得期待。

　　政策护航迎来发展巨大契机

　　中投顾问的报告称，新医改的实施为乐普医疗的发展注入新的动力，公司可借助新医改的巨大契机，大力发展医疗器械辅助产品，在已经成为国内高端医疗器械领域具有强势竞争力领跑者之一的基础上，全力打造一流介入医疗器械民族品牌。

　　此外，乐普医疗具有国资背景，其实际控制人为中国船舶(67.56,-1.26,-1.83%)重工集团公司，是中央直属企业。公司上市后中船重工将持有47.45%股权，是公司的实际控制人。有观点认为，国资背景有益于公司今后持续、稳健地发展。

　　资本市场助推快速发展

　　乐普医疗招股说明书显示，此次募集资金主要用于缓解现有产能不足，提升研发能力。募资将用于心血管药物支架及输送系统生产线技术改造建设项目、产品研发工程中心建设项目、介入导管扩产及技术改造建设项目、介入导丝及鞘管产业化技术改造建设项目等4个主要项目，共需投资5.16亿元。

　　上海证券在题为《乐普医疗：冠动脉介入技术领域龙头企业》的报告中表示，基于已公布的2008 年业绩和2009、2010 年预测业绩的均值以及行业平均动态PE 值36.24 倍，公司作为细分行业的龙头企业应能享受一定的溢价，公司合理的PE 估值区间为40-45 倍，上市6 个月内的估值区间为33.80-38.03元。

　　原文发布地址：http://finance.sina.com.cn/stock/t/20090929/02216803593.shtml（证券日报）