【21世纪经济报道】闻风而动 千年极寒概念温暖了谁

  　　从事越南煤进口将近二十年的林惠江最近平添了新的烦恼：一直大张旗鼓准备降价的越南煤突然间按兵不动了。

　　“越南煤炭矿产工业集团9月27日召开会议，计划10月1日将出口煤价调低，以刺激出口，但数日后却迅速将这一决定取消。”林惠江感慨，“千年极寒”概念在国内饱受热炒，国庆之后中国资本市场对于煤炭股的追逐、秦皇岛煤价的微调，均让越方看到价格上涨空间。

　　受“千年极寒”传言影响，A股市场上的煤炭股、燃气股等相关板块在国庆节后股价狂飙，并成为大盘上涨的重要推力。

　　截至14日，“千年极寒”传言的刺激效应犹存，其中煤炭股成功实现7连阳，278.27亿元的总成交额仅次于有色属和金融板块，但2.47%的增幅仍居所有板块之首。

　　其中，国阳新能(25.86,1.69,6.99%)(600348.SH)、神火股份(28.00,0.15,0.54%)(000933.SZ)、璐安环能(601699.SH)等均有大幅上涨，国阳新能更是以涨停报收——这也是其自10月8日开市以来国阳新能的第四个涨停。

　　但与市场对“千年极寒”概念热捧形成鲜明对比的是，包括中国科学院、国家气象局专家等业内学者却对此加以鞭挞。

　　“不光中国，算上美国和欧洲，人类目前的能力还不足以预测这样的极端事件。”北京师范大学全球变化与地球系统科学研究院常务副院长董文杰对此痛批，别说千年一遇，即使是百年一遇，也很难在事先进行预测。“千年极寒”概念“从科学的角度很难站得住脚。”

　　再者，随着煤炭产能和运力的增加，再加上人民币升值对进口煤炭的刺激，国内煤炭市场紧张局面恐难在今冬再现。在中投顾问研究总监张砚霖看来，“千年极寒”这一概念已遭过度热炒。

　　“千年极寒”引爆

　　“千年极寒”说法由欧洲气象学家提出，随后于10月7日被国内媒体披露，在10月8日迅速被市场引爆，国阳新能等煤炭股于当日纷纷涨停。

　　10月11日，气象部门再次公布全国北方及中东部地区大幅降温预报，次日，证券市场煤炭、天然气板块再次表现强势，相关多数个股出现涨停，并一直延续至今。

　　作为常年进口数十万吨越南煤的广西东兴万通国际物流公司国贸部经理，林惠江无奈表示，越南煤对中国的出口年均为3000万吨左右，占据越南煤出口量的70%以上，故此对中国市场行情研究颇深。其举例，鉴于四个月来中国煤价一直走低，越方计划对所有出口煤种降价，“如4800大卡的11A越南煤降价8美元/吨”，但国庆之后迅速改变策略，价格反倒微涨，“无形中增加巨大财务支出”。

　　市场因为“千年极寒”概念追捧煤炭股的推导逻辑为：煤炭在我国能源消费结构中占比达70%左右，而冬季北方地区供热用煤更是造成冬季煤炭需求旺盛的重要原因。

　　加之2008年暴风雪的抢运痛苦经历，2011年或会重复当年行情，将造成国内煤炭供需局部失衡，最后还是传导至煤炭价格上面。

　　如此的推导逻辑，使“千年极寒”概念迅速进入多家券商和研究机构的视野，股评及研报中均有关注。目前多家机构调高了煤炭股的评级，广发证券(45.96,1.41,3.16%)维持行业的“买入”评级。中信建投近期发布研报，认为未来1个月诸多利好因素将汇集迸发，煤炭股仍有交易性机会。

　　“加上近期，由于美元贬值等因素影响，国内石油等能源产品上涨预期强烈，诸多因素汇集在一起，更加强了对煤炭等商品价格上涨的预期。”国际煤炭贸易专家黄腾解释。

　　张砚霖认为，“千年极寒”这一概念遭到热炒的可能性较大，并在市场上营造出有利于游资炒作煤炭等资源股的气氛，这是一种非常危险的现象。

　　黄腾对此表示认同，资本市场概念炒作、题材炒作的故事内容如过江之鲫，“千年极寒”也是市场的借题发挥。“得益的往往是煤炭的中间商和资本市场上的基金大鳄”。

　　事实上，“千年极寒”这一概念仅仅是国外部分气象学家对于今年冬天北半球部分地区可能会出现恶劣气候状况的担忧，尚未获得全球气象学界的一致认同。

　　董文杰举例，英国气象局哈德利(Hadley)气候中心是全球顶尖的气候研究和预测机构之一，其口号是“保持第一，从不第二”，支撑其该口号的是全球顶尖的科研队伍。该机构曾经预测2009年至2010年的冬天有很大可能是一个“温和的冬天”，结果该年冬天是罕见寒冷。后迫于民众压力，英国气象局从今年2月起停止通过媒体发布其季节性气候预测结果，气候预测之难可见一斑。

　　煤炭市场真相

　　在告别4个月的盘整格局之后，10月份秦皇岛煤炭价格最终选择向上突破，主流煤炭品种的价格每吨上涨5元，同时近两周秦皇岛港已从820万吨的库存降至670万吨，两大新闻又被市场解读为“千年极寒”的确切反应。

　　“我们确实在补一些库存，但量不大。”华润燃料公司总经理李向阳对此回应，秦皇岛港的库存量下降更大的原因在于大秦铁路(9.15,0.08,0.88%)的检修，故此使得进港煤炭量大减，而秦皇岛港的煤船离港量在正常天气条件下也均较为稳定。

　　李向阳提醒记者注意，对电厂而言，由于吸取了2008年极寒天气的教训，今年整年的电厂存煤工作都做得很充足。目前包括五大发电集团在内的全国多家电厂的存煤天数多在21天左右，华润所有的电厂存煤都在安全线之上，“电企并不缺煤”。

　　在煤炭供应方面，“过剩”之声自年中以来一直不绝于耳，仅今年1—8月，全国煤炭新增产能达3.3亿吨。

　　以国内最重要电煤供应大省的山西为例，随着煤炭兼并重组后的矿井陆续开始复产，上半年山西省煤炭产量较去年同期增长22%，更进一步导致煤炭市场供应量的迅速攀升。

　　“也正因为供应量的上升，使得8、9月份旺季时期煤价下降。”秦皇岛港人士透露，8月末，秦皇岛港5500大卡优质动力煤价725元/吨，9月下旬为715元/吨左右。也就是说，吨煤价格在半个月时间里下跌了10元。

　　黄腾则预计，考虑到旺季因素，春节前煤价涨幅或在5%左右，不会大涨，“因为供应是过剩的”。同时，今年铁路运输短板已补上，增加了1亿多吨的运力，加上将进口1亿多吨煤炭，“就是两个多亿的量，纵使遇到恶劣天气也影响不大。”

　　“人民币不断升值一定程度上降低了煤炭进口成本，煤炭进口有望继续保持较高水平。”中商流通生产力促进中心分析师李廷对于进口抱有极大期待，其分析，最近一周澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格为94.95美元/吨，按目前的汇率折合人民币633元/吨，而按照6月19日汇改前的汇率则折合人民币648元/吨，即人民币升值使吨煤进口成本下降了15元，“这将在一定程度上激发进口商的积极性，从而补充国内供给。”

　　具体到市场需求方面，各个地方势必抓住“十一五”的最后时间，进一步限制高耗能产业过快发展，降低能源消耗，从而缓解今年冬天用煤用电压力。

　　“虽然经济增长较快，但现在我们的发电量没有太大的增速。”李向阳坦言，节能减排使得重工企业的用电量增幅不明显，部分地区甚至下降，加之电企本身亦在节能降耗，1吨煤较之先前产出电量更多，“所以煤炭需求在冬天不会有太大涨幅。”

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